自(zì)4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，场内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个(gè)月全(quán)市场行业ETF资金净流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不(bù)断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布(bù)局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对(duì)上述板(bǎn)块投资价(jià)值的认可(kě)。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置的(de)工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高(gāo)达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首，除(chú)此之外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金净流入(rù)也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金持续一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水流(liú)入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核(hé)心权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际改善的(de)预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业(yè)绩变化(huà)来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的(de)2023年盈利(lì)和收(shōu)入(rù)预期(qī)增(zēng)速保持在(zài)较(jiào)高(gāo)水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此同(tóng)时(shí)新能源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今(jīn)年一季度的利(lì)润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的(de)一(yī)致预(yù)期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍(réng)有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处(chù)于历史较(jiào)低水平，同时(shí)盈利估(gū)值(zhí)匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也(yě)看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对未来产(chǎn)业的反应(yīng)程(chéng)度(dù)，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水(gōng)司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有可以享受行业和公司的长期(qī)成长。”华南(nán)一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段(duàn)时间(jiān)，半导体行(xíng)业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个(gè)品类(lèi)追加列入出口(kǒu)管理的管制对象(xiàng)，上述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月的公告(gào)期后，并(bìng)将于(yú)7月开始(shǐ)实(shí)施。受益于国产替代加速的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月行业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰(tài)基(jī)金认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一季度价(jià)格持续下探(tàn)之后(hòu)，当(dāng)前阶(jiē)段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水行业周(zhōu)期相(xiāng)较于其他半导体产(chǎn)业链环(huán)节，具备较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性，国际(jì)龙头会(huì)在下(xià)游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当(dāng)扩产落(luò)地(dì)时，行业进(jìn)入供过于求周期(qī)，各厂(chǎng)商则(zé)会通过降价进行库存去(qù)化。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配使(shǐ)得存(cún)储行业具(jù)有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回顾历史上(shàng)存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)的周期(qī)走势(shì)，结(jié)合2022年四(sì)季度行(xíng)业龙头(tóu)营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前(qián)处(chù)于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业(yè)周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工(gōng)智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对(duì)于(yú)算力以及存储的(de)爆(bào)发性需求由产业链下游传导到上(shàng)游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商(shāng)提升自身产量(liàng)。叠(dié)加近两个季度量价持续下探(tàn)的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今(jīn)年下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带来(lái)的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正的创新落(luò)地(dì)。预计半(bàn)导(dǎo)体和消费电子(zi)大概率在二季度及二季(jì)度以后触底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投(tóu)资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给(gěi)侧收(shōu)缩匹配需求端，进一(yī)步(bù)压缩产业链库存的时期(qī)，价格下(xià)行压力(lì)逐步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库存加(jiā)速出(chū)清，营(yíng)收和利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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