编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披露落(luò)幕(mù)，基(jī)金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以(yǐ)春节(jié)为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人(rén)工智能、机械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突破带(dài)火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基(jī)金中，科(kē)技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但(dàn)是在管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的(de)水平线(xiàn)上(shàng)。从第(dì)一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能(néng)源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了(le)两处标的，用金域(yù)医(yī)学(xué)和蓝晓科(kē)技替(tì)换了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续(xù)青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既(jì)往地(dì)表示，会在(zài)优质(zhì)的(de)股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的(de)刘(liú)彦春在其(qí)成名(míng)作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源在(zài)公(gōng)募基(jī)金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石(shí)地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中(zhōng)特(tè)估(gū)、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热(rè)点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在(zài)管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最新公布(bù)的(de)两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持(chí)了(le)五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一幕(mù)也(yě)出(chū)现在他管理的(de)易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的(de)重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也(yě)是小幅(fú)减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季(jì)的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的(de)银(yín)华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来(lái)增加组合的(de)进攻(gōng)弹性(xìng)。同(tóng)时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非(fēi)白(bái)酒标的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者在(zài)上(shàng)一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度(dù)，改善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药(yào)方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医(yī)学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方医(yī)学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服(fú)务商(shāng)，金域医学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国(guó)家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前(qián)冯(féng)明远在管基(jī)金中，任职(zhí)管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)长的就是代(dài)表作(zuò)新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产业(yè)链关系不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对(duì)最(zuì)高(gāo)的就是(shì)非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极(jí)体研发的(de)公司(sī)，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的(de)年(nián)度(dù)业绩快报来看(kàn)，公司(sī)的主(zhǔ)营与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基(jī)金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域(yù)，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们(men)会继续(xù)在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他就已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基(jī)金(jīn)经理了(le)，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略混(hùn)合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标(biāo)的(de)年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还(hái)具备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能(néng)维(wéi)持(chí)较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的(de)优质(zhì)公司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前市(shì)值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源行(xíng)业(yè)的(de)终局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据(jù)显示目前在管产品年(nián)内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的(de)广(guǎng)发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一(yī)大重仓(cāng)股依然(rán)是半(bàn)导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极(jí)为(wèi)罕(hǎn)见(jiàn)的情况是(shì)，如果按(àn)照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的(de)股切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸持仓量(liàng)与上一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建立(lì)全球比(bǐ)较优势的高端制(zhì)造产业链(liàn)布局(jú)。我们(men)对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在(zài)历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩(jì)特别(bié)从去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰(tài)元和价(jià)值(zhí)精选(xuǎn)不(bù)纳入(rù)统计外，其(qí)余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基(jī)金净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今年一季(jì)度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价(jià)值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少(shǎo)数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金全(quán)线飘红(hóng)，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他(tā)任(rèn)职回(huí)报(bào)最高的景顺(shùn)长城(chéng)能(néng)源(yuán)基建为(wèi)例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估(gū)息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从上一季(jì)的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退出了前(qián)一(yī)季的前十。同时(shí)他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的中(zhōng)南(nán)传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国(guó)企业(yè)处于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭(dié)代以及(jí)底层芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造(zào)，我(wǒ)们都(dōu)希(xī)望(wàng)国(guó)内企业能在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基(jī)于(yú)美股(gǔ)映(yìng)射在炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这样的行情，需(xū)要对(duì)其可持续性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前其担任基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它(tā)们分(fēn)别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四倍(bèi)的(de)核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季度他在(zài)前十中调仓(cāng)了四(sì)个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立(lì)竿(gān)见影，除去(qù)两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自(zì)下而上(shàng)，看重公司(sī)基本(běn)面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈(yíng)利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至超过了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的(de)当(dāng)季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河(hé)和(hé)美生(shēng)活(huó)还有较强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸为例(lì)分析，最新的(de)十(shí)大重仓股除去(qù)用(yòng)友网络和海康(kāng)威视外，年内最(zuì)新切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸的(de)涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四只标的(de)均是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严格(gé)执行(xíng)基金合(hé)同的配置范围，切合主题(tí)，主要(yào)围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例(lì)。围(wéi)绕(rào)数字经济和(hé)新的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继(jì)续围(wéi)绕信息技术(shù)、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度遭遇非议(yì)人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三(sān)位(wèi)基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得(dé)志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金网数据显示(shì)，年内(nèi)他所管理的(de)7只(zhǐ)基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是(shì)他的成名作(zuò)华安媒体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余(yú)的八个席(xí)位全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标(biāo)的年内(nèi)表现来(lái)看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国(guó)平安等公司，目(mù)前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)未(wèi)来科技(jì)创新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成为经济(jì)总量增长核(hé)心驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受(shòu)益于国民经济(jì)持续增长的消费及原材料放(fàng)在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名(míng)的万(wàn)家基金(jīn)名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样(yàng)强势回(huí)归(guī)。天天(tiān)基金网数据显示，他(tā)目(mù)前在管(guǎn)的基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名作(zuò)万家(jiā)行业优选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅(jǐn)是做出(chū)了(le)一处调(diào)整，也就(jiù)是(shì)用中(zhōng)微公司(sī)替代(dài)了四季(jì)度末的兆易(yì)创新。但就是(shì)这只新进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍(réng)以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的(de)领域也开始越发受到(dào)明星基(jī)金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通(tōng)基(jī)金的(de)明星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单一(yī)标的持仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的(de)比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了(le)三一重工，但实际(jì)上在(zài)当季(jì)的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他(tā)在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了科(kē)技(jì)、消费板块(kuài)的(de)适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经济(jì)稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造(zào)板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到了(le)6只(zhǐ)，尤(yóu)其(qí)是他(tā)参(cān)与(yǔ)管理的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到(dào)一季度与众(zhòng)不同的(de)一(yī)点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下(xià)半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布(bù)局(jú)，我判断可(kě)能对收入利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电(diàn)子的(de)复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存(cún)可能(néng)也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重要(yào)一级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但(dàn)也隔三(sān)差(chà)五会有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一(yī)季(jì)度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上(shàng)一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分(fēn)来看，明(míng)显中(zhōng)航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都(dōu)体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步(bù)对照(zhào)两只军工(gōng)主题(tí)产品，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司(sī)有八家，惟二(èr)的区(qū)别(bié)是(shì)高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用复旦(dàn)微(wēi)电和西(xī)部超导替(tì)代了前者中的(de)钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来(lái)两(liǎng)年(nián)确定性的(de)产业趋势(shì)和高(gāo)增长的(de)细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力(lì)较(jiào)高的航天(tiān)导(dǎo)弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企(qǐ)业(yè)以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析(xī)，不(bù)做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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