随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及(jí)对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也发布了一季报(bào)，均(jūn)谈到(dào)了自己对(duì)AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银华基金李晓星(xīng)在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小盘(pán)精选、银华(huá)盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品(pǐn)大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华(huá)心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持(chí)有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银(yín)华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一(yī)季报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还增持(chí)了精测电子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，上述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股(gǔ)份(fèn)、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一季度，该基(jī)金减持(chí)紫光国微、华(huá)海清(qīng)科，分(fēn)别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金分别持有紫光(guāng)国(guó)微、华(huá)海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达了(le)自己对(duì)市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国(guó)内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经济整体稳(wěn)健复(fù)苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的(de)利益共同(tóng)点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革(gé)命(mìng)性的(de)技(jì)术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季(jì)度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求(qiú)恢复的(de)力度(dù)，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关(guān)左侧布局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)是一(yī)季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经处于历(lì)史偏低的位置(zhì)。只是(shì)市(shì)场对于上(shàng)涨的(de)标的(de)更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现(xiàn)在市场对(duì)于新能(néng)源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于一个(gè)下(xià)跌板块(kuài)的应(yīng)激式(shì)反应。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为新能源(yuán)板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一(yī)季报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在(zài)管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选A的股票仓(cāng)位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业为(wèi)例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿(yì)元，仍(réng)位(wèi)列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份(fèn)，今年一季(jì)度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则(zé)退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市(shì)场经历了(le)疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在(zài)大家“强复苏(sū)”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了(le)一(yī)季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏(sū)的(de)通(tōng)道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场行一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一(yī)季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并根据收(shōu)益(yì)率(lǜ)预期(qī)的(de)变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其(qí)代表(biǎo)作(zuò)中信保诚(chéng)创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基金在(zài)一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科(kē)技、中(zhōng)航(háng)光电等个(gè)股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的生产和生(shēng)活方式带来重大变化的(de)技术变革，值得(dé)我们投(tóu)入非(fēi)常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们(men)目前还(hái)无法相对准(zhǔn)确(què)的评估这项技术(shù)革命给具(jù)体公司和行业格(gé)局带来的影响，也不能给出(chū)大部分(fēn)公(gōng)司一个相对清晰的定价(jià)，因(yīn)此我们(men)一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一些短期因(yīn)素(sù)的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期变化导致部分个股出(chū)现了较大回调(diào)，目前行业整(zhěng)体估值水平处于(yú)历史较低位置，而(ér)这两个行(xíng)业(yè)未来的发展方向(xiàng)还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明(míng)就里(lǐ)的(de)难题。谈一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间(jiān)增长，而(ér)非随着利润波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银(yín)行、建发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为(wèi)长期观(guān)点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的(de)长期乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断(duàn)切(qiè)换(huàn)的(de)市(shì)场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观(guān)点(diǎn)，需要保持(chí)学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一(yī)天。

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