分析人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式(shì)实施，从(cóng)风(fēng)险管(guǎn)理、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)追求高收益(yì)的投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规模(mó)较大或者投(tóu)资者人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内(nèi)主动向中国证监(jiān)会报告：基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人数量连(lián)续(xù)20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基(jī)金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持有人户数(shù)来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大(dà)于5000万个的货币(bì)市场基(jī)金，监管要(yào)求更(gèng)加严(yán)格(gé)，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并(bìng)明(míng)确风险防控与处(chù)置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司(sī)更加注重风(fēng)险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明(míng)度(dù)和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机(jī)构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平的前(qián)提下(xià)，引导高收(shōu)益(yì)产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归本源(yuán)的主动类资管产品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的(de)经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金的(de)基金经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理等相(xiāng)关人员(yuán)的考核评价、薪酬激(jī)励等(děng)不得直(zhí)接(jiē)或者(zhě)间接与重要(yà四大灵猴的兵器叫什么名字o)货币市(shì)场基(jī)金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)投资运作(zuò)指标方面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资(zī)格的同一商业银行(xíng)发行的(de)金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净值(zhí)的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流动性受限资(zī)产(chǎn)的规模合计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易(yì)行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大(dà)额(é)申购申(shēn)请，避(bì)免出现接受(shòu)单一投资者申购申(shēn)请后导致其(qí)持有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发(fā)而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可(kě)能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从考核(hé)机(jī)制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了(le)更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基(jī)金防范(fàn)流(liú)动(dòng)性风险的能力(lì)将进一步(bù)提升(shēng)，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金(jīn)的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案。风(fēng)险应对预(yù)案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应对预案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促(cù)基金管理人及相关市(shì)场主体依(yī)据(jù)风险(xiǎn)应对预案等对(duì)重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分投资者造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致(zhì)一些货币基(jī)金规模(mó)较(jiào)小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金具(jù)有着投资者(zhě)数量庞(páng)大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点。部分(fēn)规模较(jiào)大的货币规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事(shì)件，或将对社会(huì)稳定产生不(bù)利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利(lì)益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》四大灵猴的兵器叫什么名字施行后，货币市(shì)场(chǎng)基金的规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能是投资者选择考量(liàng)的(de)潜在(zài)背(bèi)书因(yīn)素之一(yī)。预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

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