5月12日(rì)晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内(nèi)千亿私(sī)募(mù)景林资(zī)产递(dì)交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的(de)对冲基(jī)金机构(gòu)，亦(yì)是(shì)内(nèi)地(dì)少(shǎo)有的进行大手笔(bǐ)持(chí)有(yǒu)美股(gǔ)的买方机(jī)构(gòu)之一，景林的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资(zī)产(chǎn)持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告(gào)期(qī)内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持(chí)有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮(bāng数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义)、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林(lín)资(zī)产美股持仓前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓(cāng)数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势(shì)头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第(dì)二大重仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景林资产一季(jì)度还建仓了(le)好(hǎo)未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两只教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无(wú)太(tài)多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能(néng)力等。双减政(zhèn数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义g)策(cè)推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护(hù)城河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领(lǐng)域(yù)业务基础扎实，原(yuán)有的留学(xué)等业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当(dāng)时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在(zài)过去(qù)几个(gè)季(jì)度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景林(lín)资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委员会公开资料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而(ér)一季度(dù)高毅资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未来，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本(běn)周中特(tè)估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天(tiān)，随(suí)后便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观(guān)数据信息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)则是(shì)明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成(chéng)为信(xìn)贷(dài)回落的(de)主要(yào)原因(yīn)。而企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款继续(xù)保持(chí)同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑(huá)带(dài)动社融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷(dài)款好转了(le)，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据(jù)等(děng)低效(xiào)资产，对(duì)分行收(shōu)票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信(xìn)贷(dài)再度出现深度负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的(de)贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必然(rán)要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博(bó)弈的(de)背景不改，而两大主线人(rén)工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资(zī)金进(jìn)场(chǎng)的情况之(zhī)下，再想继(jì)续向上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在(zài)深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩(jì)和(hé)投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但很(hěn)多(duō)投资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大(dà)热(rè)的人工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直白点说(shuō)，市(shì)场根本(běn)就是绕(rào)着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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