5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关(guān)部门收到(dào)《关于调整协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限的通(tōng)知》，四(sì)大国有(yǒu)银行协定存款和通知存(cún)款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月(yuè)15日(rì)起执(zhí)行。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通(tōng)知(zhī)存款则(zé)集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政策(cè)走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济(jì)学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司(sī)及(jí)投研(yán)人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利(lì)率下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时(shí)本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一(yī)步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性不高(gāo)，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年(nián)货币政策不会(huì)出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银(yín)行存款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者：四大国有银行(xíng)为何下调协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降更多(duō)是(shì)出(chū)于推进利率市场化改革深化大(dà)背(bèi)景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调(diào)存款利(lì)率。今(jīn)年4月市场利率(lǜ)定(dìng)价自律机(jī)制发布《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了存款定(dìng)价(jià)惩罚(fá)措施。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存(cún)款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率市场化(huà)改革(gé)推进背景下，银(yín)行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在(zài)资产端(duān)定(dìng)价压力较大且(qiě)存款(kuǎn)持续高增的情况下(xià)，压降存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行，实体经济综合融资成本不(bù)断下(xià)降，银行(xíng)资(zī)产端收益(yì)下降较为明显(xiǎn)；第(dì)二(èr)，银行整体净息(xī)差持续(xù)走低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较(jiào)明显，存(cún)款市场供(gōng)需关系(xì)发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必要(yào)性；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存(cún)款介(jiè)于(yú)活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自(zì)律机制对于(yú)活期存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款自律(lǜ)上限下(xià)调也是(shì)要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调(diào)整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身(shēn)经(jīng)营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市(shì)场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利率管控为上(shàng)限管控(kòng)，贷(dài)款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存(cún)款利率定价方式(shì)的改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经(jīng)历(lì)了两轮大规模存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降，主要是大(dà)行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更(gèng)多是延(yán)续去年9月(yuè)这一轮存(cún)款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银(yín)行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激(jī)励为(wèi)主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补(bǔ)降的进(jìn)度(dù)。就今年的经济背景而言，疫(yì)后脉(mài)冲式复苏后经(jīng)济边(biān)际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利(lì)率可以引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压(yā)缩，银行经(jīng)营压(yā)力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本(běn)成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储的成本压力；另一(yī)方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮(lún)利率(lǜ)调降都集中在(zài)活期和定期存款，实际上(shàng)忽略了这些介于活期和定期存款之间(jiān)的存款的(de)利率调(diào)整(zhěng)，当下有必(bì)要一(yī)次性调整通知(zhī)存款和协定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息(xī)差水平均创(chuàng)历史(shǐ)新低(dī)，上市银行(xíng)整(zhěng)体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调(diào)可以有效降(jiàng)低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来(lái)大趋(qū)势(shì)吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多(duō)增幅(fú)度500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷(dài)情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制(zhì)存款成本成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续(xù)主动下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍(réng)是(sh500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两ì)大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款利(lì)率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年(nián)后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发(fā)达地(dì)区地方债发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经济资金供需决定的，而(ér)央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一(yī)方(fāng)面要(yào)合适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足的(de)情况，央(yāng)行(xíng)已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实(shí)体经济所需的一定的资(zī)金投放支(zhī)持，有效(xiào)降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策(cè)产业(yè)政策等(děng)配套(tào)政策(cè)继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察(chá)跟(gēn)踪经济(jì)运行情(qíng)况，短期(qī)调整政(zhèng)策利率的概率不大，但(dàn)仍会(huì)维(wéi)持资金(jīn)合(hé)理(lǐ)充裕的环境，故从银(yín)行资产端(duān)的角度(dù)来讲，贷款利(lì)率或(huò)仍(réng)维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济(jì)复(fù)苏(sū)的情况。银(yín)行负债端(duān)，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大(dà)，而(ér)存款利率(lǜ)上限(xiàn)的调(diào)整空间仍存(cún)在(zài)，而是否进一步下(xià)调要看(kàn)银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款利(lì)率水平。在存款利率市场化调(diào)整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场(chǎng)化定价情(qíng)况作为合格审慎(shèn)评估(gū)的扣分(fēn)项，引(yǐn)发中(zhōng)小银(yín)行(xíng)跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持(chí)贷(dài)款利率维持低位或继续(xù)下行(xíng)，最终(zhōng)有利于(yú)社(shè)会(huì)融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从日(rì)前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势(shì)或仍(réng)在。近期国(guó)债利率(lǜ)持续下行，银行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内(nèi)降息预期被进一步强化(huà)。海外来看，全(quán)球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周(zhōu)期基本(běn)结(jié)束，后续有望逐步迎(yíng)来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前(qián)，我国(guó)国有大型商业(yè)银行和股(gǔ)份制商业银(yín)行的定(dìng)期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压(yā)力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续(xù)推动存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的基础上(shàng)，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存(cún)款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此(cǐ)前经济下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资(zī)金集(jí)中在银(yín)行(xíng)存款端，此次存(cún)款利(lì)率下调(diào)也有望(wàng)带(dài)动存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘活(huó)市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压力(lì)。本(běn)次(cì)下调(diào)将引导银行(xíng)的(de)对公活期成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企业(yè)及居(jū)民的(de)短(duǎn)期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的(de)影(yǐng)响集中在以(yǐ)下(xià)两(liǎng)点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的协定存款和通(tōng)知存款定价过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调(diào)后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：下(xià)调(diào)协定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的(de)活期类存(cún)款收(shōu)益(yì)，使得对公客户活期存款收益向(xiàng)对(duì)私客户看齐(qí)，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银(yín)行，存款利率自(zì)律上限调整降低(dī)了银行负债成本，目前上(shàng)市(shì)银行协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协(xié)定利(lì)率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业资金成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及(jí)经营压力。此外，银行负(fù)债端成(chéng)本的下(xià)降使得银(yín)行盈利能(néng)力增(zēng)强，进(jìn)一步打开了(le)资产端收(shōu)益率下(xià)行(xíng)的空间，或带(dài)动债券收益率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否还有进一步下降的空(kōng)间(jiān)？对(duì)股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：近年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)非对称下行使得商业银(yín)行净(jìng)息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼存款利率(lǜ)有进一步(bù)调降的(de)预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权(quán)平(píng)均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款市(shì)场份额考(kǎo)核压力使得各行下(xià)调存款利率动力不(bù)足，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银行存量存(cún)款平(píng)均成本率(lǜ)基本(běn)持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净(jìng)息差(chà)缩(suō)小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规(guī)定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利(lì)于降(jiàng)低全(quán)社会无(wú)风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立：存款(kuǎn)利(lì)率仍然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来(lái)由于存款定(dìng)期(qī)化，活期存(cún)款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅(fú)加剧了银行息差(chà)压力，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费(fèi)和(hé)实(shí)际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继续进入债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特(tè)别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行(xíng)空间。如果(guǒ)经济复苏(sū)较强，流动性也有可能进入(rù)股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格(gé)战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存(cún)款利(lì)率降(jiàng)低有(yǒu)助于压(yā)低全社(shè)会(huì)利率(lǜ)水平，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号(hào)来(lái)看(kàn)，是否意味着货(huò)币政策进(jìn)一步宽(kuān)松(sōng)？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际(jì)再(zài)宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策(cè)执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例(lì)会均表明当前货币政策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调(diào)“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着(zhe)当前长端利率仍有下(xià)行(xíng)空间，但(dàn)这一(yī)调降是针对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非(fēi)直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调(diào)，市场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性(xìng)

　　500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两g>中国(guó)基金报(bào)：当前利(lì)率环境下，普(pǔ)通投资者应(yīng)该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投(tóu)资(zī)工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安全性。在(zài)存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在具一(yī)定流(liú)动性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存(cún)款和相当部分的银(yín)行理(lǐ)财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏好较(jiào)低和(hé)风险偏好适中投资者(zhě)的(de)合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来(lái)，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下行加(jiā)速，当前(qián)无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数(shù)水平，虽然债市多头环境(jìng)仍(réng)未改变，但一致预(yù)期导(dǎo)致行情走的比(bǐ)较迅(xùn)速(sù)，市(shì)场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行货币政策(cè)增量(liàng)政策，后续(xù)或进入震荡(dàng)环境，而(ér)存(cún)量博弈交易(yì)下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来(lái)说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防(fáng)守类(lèi)型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议(yì)从疫情后(hòu)稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策(cè)发力(lì)预期下(xià)降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股(gǔ)票(piào)市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建(jiàn)议关(guān)注行业估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境，需(xū)要(yào)我们识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如(rú)面对收益率高达20％且(qiě)能保本的(de)所谓(wèi)理财产品。对普通投资(zī)者(zhě)而言，如果不具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资(zī)理财交(jiāo)给少数专业的人来(lái)做(zuò)，让(ràng)优秀的基(jī)金经(jīng)理管理自己的(de)钱袋(dài)子(zi)。具(jù)备一(yī)定投资(zī)能(néng)力和风控(kòng)能(néng)力(lì)的人士(shì)可通过理财和投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是(shì)做好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：随着存款利(lì)率(lǜ)下行，普通投(tóu)资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评估自身(shēn)风险承受能(néng)力(lì)后可适当考虑公募货币基(jī)金、公(gōng)募中(zhōng)短(duǎn)债基金、商(shāng)业(yè)银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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