金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末(mò)低0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个百分点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社(shè)会融资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实(shí)体经(jīng)济发(fā)放的外(wài)币贷款折(zhé)合人民币减少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民币存款减少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒)，财政(zhèng)性存(cún)款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银(yín)行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评(píng)认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如(rú)下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款有(yǒu)较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和(hé)企业(yè)信贷需求，而(ér)且(qiě)4月地(dì)产销售也(yě)边手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒际走弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增(zēng)速(sù)在高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源(yuán)认为，M2同比回落(luò)主因(yīn)居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的(de)流出而非企业活(huó)期(qī)存(cún)款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题，中信证券认(rèn)为是季节性(xìng)波动。因为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期，使资金回(huí)流成存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发行(xíng)新的(de)理财产品承接。因此居民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企业经(jīng)营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)符合季节性规律(lǜ)。在本(běn)月数据(jù)中，居民端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同(tóng)时收缩(suō)的(de)情况。从历(lì)史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数据得出类似居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分析认为4月居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)更(gèng)可能去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓(huǎn)的(de)信贷投放中，结构特(tè)征依(yī)然(rán)明显。企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝(jué)大(dà)部(bù)分，居民(mín)端中长期(qī)信贷出(chū)现收缩(suō)。这种结(jié)构特征(zhēng)反映了居民(mín)端在(zài)前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不(bù)足(zú)的情况。如果没有进一步的政策支(zhī)撑(chēng)，不(bù)排除居民端新增信贷量(liàng)会持续(xù)维(wéi)持(chí)在(zài)低位(wèi)。

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