近日，有焦化企业(yè)发告(gào)知函称(chēng)，因亏损(sǔn)严重，对于(yú)钢(gāng)企提降50元/吨的行(xíng)为(wèi)暂(zàn)不接(jiē长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心)受。

　　记者注意到，从今(jīn)年(nián)4月1日起，焦(jiāo)炭开启(qǐ)首轮降价，并正式进(jìn)入(rù)降(jiàng)价通道，5月17日(rì)，河北部(bù)分(fēn)钢(gāng)厂开启(qǐ)焦(jiāo)炭第(dì)8轮(lún)提(tí)降，降幅50元/吨，要求18日0时(shí)起(qǐ)执行，而后(hòu)山东主流钢厂跟(gēn)进。截至目前(qián)，焦(jiāo)炭已有(yǒu)8轮(lún)降价(jià)落地，港口准一级湿(shī)熄焦平(píng)仓价累计下(xià)调670元/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同(tóng)期，焦炭(tàn)期货2309合(hé)约下跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛认为(wèi)，近(jìn)两个月来，焦(jiāo)炭期货的下跌是(shì)宏观、产业等(děng)多因素共同(tóng)作用(yòng)的(de)结果。首先(xiān)，宏(hóng)观(guān)层面，3月上旬美国硅谷银行暴雷(léi)，多(duō)数大(dà)宗商(shāng)品价格下(xià)跌(diē)，同(tóng)时国内(nèi)宏观强预(yù)期在经过1—2月的(de)反复发酵后，市(shì)场对今年的定性(xìng)逐渐转向“弱(ruò)复苏(sū)”，这也使(shǐ)得黑(hēi)色(sè)系商品交易需求利多的信心不(bù)足。其次，产(chǎn)业层面，今年(nián)煤焦最大产业(yè)利空(kōng)来自(zì)焦(jiāo)煤的进口，3月份(fèn)澳(ào)洲焦煤近2年来(lái)首次通关，并(bìng)于4月进一(yī)步(bù)改善。蒙(méng)煤、俄(é)煤3月份的进(jìn)口(kǒu)量也出现较大增长(zhǎng)。根据海关(guān)总署(shǔ)统计，今(jīn)年(nián)3月(yuè)我(wǒ)国共计(jì)进口炼(liàn)焦烟煤964.7万吨，同(tóng)比增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去(qù)年同期仅为7.8％。同时，该(gāi)进口量(liàng)也几(jǐ)乎是近10年(nián)来的最高水平，仅次于2020年1月的(de)981.3万吨(dūn)。进口焦煤的大量(liàng)释(shì)放削弱了(le)国(guó)内煤企(qǐ)的议价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱(qū)动(dòng)焦炭期(qī)货下行(xíng)。最后(hòu)，4月以来，在铁水(shuǐ)产量不断走高(gāo)的同时，黑色终端需(xū)求表现一般(bān)，国家统计局公布的房屋新开工、施工(gōng)面(miàn)积同比(bǐ)大幅回落(luò)，继而引(yǐn)发(fā)了市场对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上所述，焦(jiāo)炭成(chéng)本端、需求端均有明显利(lì)空驱动，叠(dié)加宏观支撑不(bù)足(zú)，多因(yīn)素(sù)共振带(dài)动焦炭期货主力合约持续下(xià)行(xíng)。

　　“焦炭价格此(cǐ)轮下跌(diē)，并不(bù)是自身(shēn)的供需矛盾驱(qū)动，而是受(shòu)焦煤的(de)拖累。焦煤因国内(nèi)产量稳增和进口(kǒu)量大增，供需关(guān)系(xì)逐步向(xiàng)宽松转变(biàn)，致使(shǐ)煤价自年初就开始呈(chéng)偏弱走(zǒu)势运行(xíng)。其间(jiān)，受(shòu)内蒙古地区煤矿事故影响，煤价经历(lì)短暂反(fǎn)弹后开始加(jiā)速(sù)回落。另外，下(xià)游钢(gāng)材(cái)需求(qiú)表现不及预(yù)期(qī)，钢(gāng)价承(chéng)压(yā)回调致(zhì)使钢(gāng)厂利润收缩，遂通(tōng)过(guò)调(diào)降焦价将需(xū)求压(yā)力长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心向原材料端(duān)传导。因此，在(zài)失(shī)去成本支撑、下游施(shī)压(yā)的双重作用(yòng)下，焦价(jià)持续下跌。”中钢期货煤焦研究员(yuán)冯艳成(chéng)说。

　　记(jì)者从受(shòu)访人士处获悉，本(běn)周焦(jiāo)煤价格率先(xiān)出现触底反弹，而焦价连(lián)跌8轮(lún)后，个别(bié)地区(qū)焦企(qǐ)出现亏损。同时，近期焦炭期价的反(fǎn)弹给出升(shēng)水现货空间，买现卖(mài)期套利需求增加对(duì)现货市场(chǎng)信心有所提振，刺激焦企有提涨意愿(yuàn)，但短期全面提涨并(bìng)成功落(luò)地的概率较小，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是目前焦企整体盈利情况(kuàng)尚可(kě)，焦炭主(zhǔ)产区山西省焦企平均吨(dūn)焦盈利接近140元，而下游钢(gāng)材需求并未出现明显好转，钢(gāng)厂整体盈利情况一般，对焦炭则(zé)保持按需采购节奏。

　　部分焦化(huà)企业(yè)开始提涨，能否提涨(zhǎng)成(chéng)功？冯艳(yàn)成认(rèn)为，提(tí)涨(zhǎng)的是内蒙古某焦企，国内焦企生产成本(běn)和(hé)焦化利润会因(yīn)为地区、设备区别而存在很大差异。相对(duì)而言(yán)，内(nèi)蒙古非主(zhǔ)流焦化企业(yè)的副(fù)产品较少，整(zhěng)体产线的(de)经(jīng)济性一般(bān)，对降价的(de)承受能力偏(piān)低，也因此率先(xiān)开始(shǐ)提涨，不(bù)过对整体市场影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出现大(dà)幅亏损或需求明(míng)显增加的(de)情况下，焦(jiāo)价提涨(zhǎng)难度较大。

　　记者了解到，5月(yuè)下半月以来(lái)钢厂检修减产节奏放缓，个别地区钢厂计划复产(chǎn)，日均铁水产量尚保持在偏(piān)高水平(píng)，这意味着(zh长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心e)煤焦刚性需求较(jiào)好，但钢厂持续采取低原料库存策略，致(zhì)使目前煤矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存(cún)以及焦(jiāo)企(qǐ)端焦炭库存均处于往年同(tóng)期高位，钢(gāng)厂端焦煤、焦炭(tàn)库存则处于较低水平，煤焦近期供(gōng)应也有(yǒu)适当的减(jiǎn)量，以缓解自身高库存的压力。基于此种库存格局，煤焦的议价主动权仍掌握在钢(gāng)厂(chǎng)端。

　　现货提涨，期货为何反而大(dà)跌呢(ne)？阮俊(jùn)涛认为，近期由于国(guó)内外焦煤价格倒挂，贸易商(shāng)进(jìn)口积(jī)极性较低，导(dǎo)致焦煤供应短期内有收缩趋势，不过(guò)焦企(qǐ)也(yě)处于主动(dòng)限产(chǎn)状态，焦煤供(gōng)需矛盾并不突出。焦炭本周供减需增，基本面边际改善，但钢联公布的铁水(shuǐ)日产量依然维(wéi)持接近240万吨的水(shuǐ)平，在(zài)终端(duān)需(xū)求表现一般的背景下，焦炭需求(qiú)仍有转(zhuǎn)弱预期。中(zhōng)长(zhǎng)期来看(kàn)，考虑粗钢平控要(yào)求(qiú)，今年(nián)全年(nián)焦煤供需格局大概率仍将明显宽(kuān)松，且蒙煤实际生产成(chéng)本较低(dī)，三季度蒙煤中长协(xié)重(zhòng)新定价后，预计进口量会得到(dào)改善(shàn)。因此，虽(suī)然焦(jiāo)煤现货价(jià)格因蒙煤减量(liàng)而(ér)有所企(qǐ)稳，但期货(huò)市场(chǎng)氛围仍难(nán)言(yán)乐观，导(dǎo)致期货(huò)和现货短暂(zàn)劈叉。

　　“从价格表(biǎo)现上看，前(qián)期(qī)煤焦跌(diē)幅明显大(dà)于板块内(nèi)其他(tā)品(pǐn)种，估值相对偏(piān)低，这也(yě)使得继续(xù)杀估值的(de)驱动明显减弱，而估值(zhí)修复配合近期焦煤(méi)进口(kǒu)减量、钢厂(chǎng)复产等(děng)消(xiāo)息，刺激煤焦(jiāo)价格(gé)出(chū)现反弹，但考虑(lǜ)到目前钢材需(xū)求依然(rán)乏力(lì)，钢厂复产将会(huì)再次加重其供需压力，需求(qiú)负反馈仍将会向原材料端传(chuán)导，对煤(méi)焦价格(gé)形成压(yā)力。”冯艳(yàn)成说(shuō)，短(duǎn)期(qī)煤焦交(jiāo)易(yì)逻辑变化较快，价格(gé)波动剧烈(liè)，预计仍将(jiāng)以底(dǐ)部区(qū)间振荡走势为主(zhǔ)；中长(zhǎng)期来(lái)看，煤焦供需趋(qū)于宽松的(de)预期未变，在估值回升后(hòu)仍(réng)将是板块内(nèi)空配最佳品种(zhǒng)。

　　对于(yú)煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤(méi)焦有三条主线(xiàn)：一是焦煤供应宽松，并给焦(jiāo)炭带来成本端(duān)压(yā)力；二是终端需求存疑，负反(fǎn)馈风险(xiǎn)并(bìng)未化解；三(sān)是海外衰(shuāi)退预期如(rú)何演绎。目前来看，焦煤供(gōng)应宽松是(shì)大概率事件，且4月地产数据表现依(yī)然一般(bān)，负(fù)反(fǎn)馈以及粗钢平控都是压低铁(tiě)水产量的(de)可能(néng)因素，因此煤焦(jiāo)即便出现(xiàn)超跌反弹(dàn)，中长期(qī)来(lái)看也(yě)是易跌难(nán)涨。

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