“一带(dài)一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的(de)看点。即(jí)使考虑(lǜ)去年(nián)的(de)低基(jī)数，4月的出(chū)口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路(lù)”国家在中国(guó)出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一(yī)带一(yī)路”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上，那么(me)在增(zēng)量上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全(quán)年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观(guān)察的中国(guó)的出(chū)口“不(bù)看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统观察中国(guó)出口(kǒu)增速的重要(yào)指标(biāo)，但随着中国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数据与实际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往韩(hán)国、越南出(chū)口增速与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出(chū)口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路(lù)”国家。除低(dī)基数(shù)影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映(yìng)“一(yī)带(dài)一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性(xìng)。中国4月汽(qì)车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分(fēn)源于(yú)去年低基数原因，不过对同(tóng)比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显好于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散点图看(kàn)，量价齐升中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方的汽车出(chū)口反映(yìng)海外车市(shì)较高景气度与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全球半导体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一(yī)带一(yī)路”的空间(jiān)有多大？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要(yào)的作(zuò)用，那么如(rú)何(hé)去评(píng)估这一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背后存量(liàng)博弈(yì)。在全球经济和贸易(yì)放缓的(de)背景下，我国出(chū)口的(de)韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有(yǒu)可(kě)能(néng)是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōn中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方g)间(jiān)有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个(gè)国(guó)家（约(yuē)占中国对(duì)“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线国家总出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同(tóng)时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉(lā)动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分(fēn)点并(bìng)不(bù)少，我国全年出口增速可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出(chū)具有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观情(qíng)景作为参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为(wèi)美欧(ōu)有可(kě)能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数(shù)量增(zēng)速(sù)预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设(shè)下(xià)2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据(jù)和中国向各(gè)国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这(zhè)一差异还(hái)较大，一(yī)般而言中国出口端的(de)增速会更(gèng)高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是(shì)低估(gū)的(de)；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入(rù)衰退的时(shí)点存在(zài)较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴经(jīng)济体经济增(zēng)长不及预(yù)期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口(kǒu)造(zào)成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中国(guó)出口的(de)拖(tuō)累不足。

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