北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全(quán)球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己在(zài)股东大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的国家(jiā)，美(měi)国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次(cì)公开表示十分看好(hǎo)中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大(dà)会(huì)上，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是(shì)没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的(de)公司(sī)，而这(zhè)即便有一些不确定因素的(de)影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特(tè)提出的(de)“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一(yī)的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经(jīng)参考了上(shàng)市公(gōng)司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属(shǔ)行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如(rú)既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时(shí)也在(zài)重金押注能(néng)源领域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业(yè)等(děng)这类(lèi)之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一。而在(zài)近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还(hái)需要等待入场(chǎng)时(shí)机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距(jù)最(zuì)大的(de)是主营集(jí)成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露(lù)露(lù)杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心其余企业(yè)股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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