今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季(jì)报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位(wèi)港(gǎng)股基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策(cè)优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等(děng)。

　　一季(jì)度(dù)港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为投资(zī)方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒(héng)生科技(jì)指数为(wèi)代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不(bù)少知名基金(jīn)经理在一季(jì)度加大(dà)了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的92.92欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石(shí)油(yóu)、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年(nián)持(chí)有(yǒu)基金基金经理史博在一(yī)季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场投资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和市(shì)场需(xū)求继续增(zēng)加，非制造(zào)业恢(huī)复速度(dù)加快(kuài)；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的(de)银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部(bù)区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧(ōu)美(měi)银行业风(fēng)险事件对市场冲击(jī)可控，国(guó)内(nèi)政策积极(jí)信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的制造(zào)业(yè)等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在(zài)价值投(tóu)资(zī)区(qū)域(yù)，具有良好的(de)投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法的(de)整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智能(néng)相关模型(xíng)及(jí)应(yīng)用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效(men)中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港(gǎng)基金(jīn)经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利(lì)的环(huán)比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港股(gǔ)公司下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的(de)增(zēng)长，但是由(yóu)于基数(shù)效(xiào)应(yīng)，下半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一(yī)定的压(yā)力(lì)。

　　行业(yè)方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买(mǎi)入机(jī)会(huì)出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行(xíng)业快速(sù)增(zēng)长的红利中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调(diào)整(zhěng)，但是通(tōng)过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾(wěi)声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机(jī)会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风(fēng)险显著大(dà)于(yú)下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预期(qī)在低位、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及(jí)分(fēn)红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投(tóu)资(zī)机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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