今年(nián)A股市场最(zuì)为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线，预计(jì)发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，中证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系(xì)列指数(shù)有助于资本市(shì)场从科技(jì)领域、能源产业等多维度(dù)服务(wù)央(yāng)企(qǐ)，强(qiáng)化(huà)股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持(chí)央企利(lì)用资(zī)本市场做强做(zuò)优做大(dà)，提升(shēng)市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市(shì)公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募集(jí)上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额(é)大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托(tuō)管，汇(huì)添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资价(jià)值促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一(yī)步探索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企估值回归(guī)合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目前(qián)市场(chǎng)上也存在不(bù)少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此预(yù)计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人(rén)士表现(xiàn)。

　　一(yī)位(wèi)券商人士(shì)也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会参与(yǔ)其(qí)中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近期已将考核侧重点放(fàng)在(zài)产品保有量(liàng)上(shàng)，同时降低基(jī)金首发的(de)考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士(shì)也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在(zài)此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基(jī)金(jīn)公司上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经(jīng)分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是九只同时获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不(bù)会过度(dù)拼基(jī)金首发，不过，目前市(shì)场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来资本(běn)市场的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基(jī)金公司陆(lù)续申报了21只央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补(bǔ)这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易(yì)方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企(qǐ)科(kē)技(jì)引领指数(shù)”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国(guó)新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完(wán)善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发(fā)现以及资源配(pèi)置功(gōng)能(néng)的发(fā)挥有(yǒu)重要(yào)作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑的(de)机遇(yù)，行业(yè)对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布(bù)局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，有助于提升(shēng)市(shì)场对国(guó)有上市企业的(de)关注度，对(duì)企业(yè)估值(zhí)层面(miàn)的各类因素(sù)做进一步(bù)的(de)研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下(xià)的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发展的“排(pái)头(tóu)兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的(de)支持(chí)与(yǔ)引导；二是(shì)央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作用；三是(shì)央(yāng)企引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不(bù)断(duàn)完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国(guó)资央(yāng)企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏(yàn)阳(yáng)也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央(yāng)国企的(de)估值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能(néng)力方(fāng)面来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为(wèi)2.52％；归(guī)母(mǔ)净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰(jié)也(yě)表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力(lì)相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性的需求(qiú)。在(zài)中(zhōng)国特色估值体系的(de)推(tuī)进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)具(jù)备较(jiào)好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数(shù)由国新(xīn)投资有限(xiàn)公司(sī)定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院(yuàn)国资委下(xià)属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当(dāng)前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好(hǎo)的(de)盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在认(rèn)购金额低(dī)于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多(duō)家公(gōng)司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分(fēn)的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投资部(bù)副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)历史(shǐ)表(biǎo)现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回报指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指数的(de)投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估(gū)值(zhí)提升空(kōng)间(jiān)较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子(zi风味发酵乳是不是酸奶)叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全(quán)市场中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待(dài)改(gǎi)善，在政策(cè)支持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就是央国企价(jià)值重估。部(bù)分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国(guó)企(qǐ)改革和(hé)中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动(dòng)下(xià)，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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