金融界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作相关业(yè)务，保护(hù)境内外投(tóu)资者合法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制(zhì)定了(le)《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银(yín)行(xíng)有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负(fù)责(zé)人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)要求(qiú)的(de)境外投(tóu)资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行(xíng)关于(yú)境外(wài)央行、国际金(jīn)融组织、主权(quán)财富基金运用人(rén)民币投(tóu)资(zī)银(yín)行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构(gòu)投(tóu)资(zī)者投资(zī)银(yín)行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根(gēn)据(jù)《内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投(tóu)资(zī)者开展“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易前(qián)可以与交易对手方签署经中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的衍生(shēng)品主协议(yì)或其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中(zhōng)央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议(yì)。境内投资(zī)者应当将是否(fǒu)签署协议、签(qiān)署协议(yì)类型等事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式(shì)发(fā)布(bù)后(hòu)也可供境内外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场开展符合(hé)集中清算(suàn)要(yào)求(qiú)的人(rén)民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境(jìng)外电子交易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可(kě)的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加(jiā)入(rù)其(qí)他(tā)受认(rèn)可的电子交易平台(tái)，受认可的境(jìng)内电子交(jiāo)易平台为中国外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便利境外(wài)投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资(zī)者(zhě)进行交易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外(wài)汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易平(píng)台达(dá)成，交(jiāo)易一(yī)经达成即(jí)视为交易已确认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)境外电子(zi)交易平(píng)台与(yǔ)境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子(zi)交易(yì)平台发送交易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的(de)境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)和香港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构为银(yín)行(xíng)间市(shì)场(chǎng)清(qīng)算所(suǒ)股份有限公司(sī)（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监(jiān)会认可(kě)的(de)境外清算机构为香港交易(yì)所旗下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场(chǎng)外结算公(gōng)司清(qīng)算会员资格或作为(wèi)清算客户(hù)委托场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员(yuán)代理清算，并(bìng)与场外结算公司(sī)综合清算会(huì)员(yuán)签(qiān)订客(kè)户清算协议(yì)。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对交(jiāo)易(yì)进(jìn)行风(fēng)控检(jiǎn)查(chá)，对于符合(hé)集中清算要求的(de)交易及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外(wài)结算公司或其综合清(qīng)算会员(yuán)完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构如何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易(yì)的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算机构作为(wèi)中央对手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易(yì)充(chōng)当买方的卖方和卖方的(de)买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)达(dá)成的交易在经过上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司的集中清算(suàn)审核(hé)后，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将(jiāng)交易进行(xíng)合(hé)约(yuē)替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参(cān)与者之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者之间将不再存(cún)在合同(tóng)关(guān)系。对于未纳入集中(zhōng)清算的(de)交易(yì)，依照成交双方约定的(de)处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境资(zī)金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通(tō《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗ng)”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之间的(de)跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要(yào)通过人(rén)民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司可在境内银行开(kāi)立人民(mín)币基(jī)本(běn)存款账(zhàng)户和人民(mín)币(bì)“互(hù)换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应(yīng)急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支(zhī)范(fàn)围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易结(jié)算需(xū)要在应急(jí)情况(kuàng)下所融(róng)入资金(jīn)的本(běn)息和(hé)费(fèi)用(yòng)以及符合(h《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗é)中国(guó)人民(mín)银行规定(dìng)的其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资(zī)源池(chí)独(dú)立(lì)于(yú)每一中(zhōng)央对手方从各(gè)自清(qīng)算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用(yòng)于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)向资源池缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存放在以场外(wài)结算(suàn)公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向(xiàng)资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)上海清算(suàn)所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户(hù)内资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双方(fāng)清算所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管银行办理人民币或外(wài)币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务(wù)。上海(hǎi)清算所和(hé)境内(nèi)资源池存管银行(xíng)应当向人民币(bì)跨境收付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息(xī)；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内结算(suàn)银行应当进行(xíng)跨境人(rén)民币(bì)收支信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关(guān)主体(tǐ)应当(dāng)按照(zhào)规定履行国际收支统计(jì)申(shēn)报(bào)义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或(huò)资金收付(fù)，由境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境外投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后(hòu)的名义(yì)本金(jīn)净额每(měi)日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场发展情况适时调整额度(dù)，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的(de)人民币购售业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人(rén)民(mín)币业(yè)务(wù)相关(guān)问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)拓(tuò)宽人(rén)民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行办公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完(wán)善人民币购(gòu)售业务(wù)管(guǎn)理有关(guān)问(wèn)题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务境外参加行和(hé)境外清算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外(wài)清(qīng)算行和境(jìng)外(wài)参加行的业务模(mó)式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境外投资者在本(běn)机构的(de)资(zī)金兑换是基于(yú)“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的(de)，其交易到期或不再继续参与的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投资者(zhě)可在香(xiāng)港结算行办(bàn)理外(wài)汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所产生的(de)头(tóu)寸(cùn)可到境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港结算(suàn)行(xíng)办理业务(wù)。香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)为境外(wài)投资者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑换时(shí)，应(yīng)当做好真实(shí)性审(shěn)核相关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资(zī)用(yòng)途，应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市场基础设施应(yīng)当(dāng)向中国人(rén)民银(yín)行认可的交易报告库(kù)报告(gào)“北向互(hù)换(huàn)通”交易相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心是中国人民(mín)银行认可(kě)的“北向互换通”数据的(de)交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的(de)“北(běi)向互换通”交易(yì)，境(jìng)内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关(guān)监(jiān)管部(bù)门可以根(gēn)据需要向基(jī)础设(shè)施调取与境外投资者投(tóu)资活动(dòng)相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套的(de)业务规则(zé)等文件并对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行(xíng)将(jiāng)根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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