金融界5月11日消(xiāo)息 央行(xíng)今日(rì)发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放(fàng)的(de)外币贷款折合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人(rén)民(mín)币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增加繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？2912亿元(yuán)。4月(yuè)末(mò)，外(wài)币存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在(zài)二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷(dài)款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经(jīng)历了一季度的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在(zài)4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再(zài)次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧性(xìng)。信贷回落可(kě)能是因为一季度透(tòu)支了部分银行(xíng)信贷额度(dù)和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？走弱。社(shè)融增速与上月(yuè)持(chí)平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在(zài)二(èr)季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企业(yè)活期存款大幅改善，和(hé)地(dì)产销售(shòu)的再度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大(dà)幅减少的问题，中(zhōng)信(xìn)证券认为是(shì)季节性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品(pǐn)在季末到期，使资金回流(liú)成存款，以应对(duì)考核(hé)，然后(hòu)在(zài)下季(jì)初发行新的理财产品承接。因此居民存(cún)款在季(jì)末(mò)季初常出现(xiàn)波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)看法较为一致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民存(cún)款减少符合季(jì)节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是(shì)居民存款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据(jù)得(dé)出类似居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去(qù)向(xiàng)表外(wài)资产，而非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增(zēng)信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出(chū)现收缩。这种结构(gòu)特征(zhēng)反(fǎn)映了居(jū)民端(duān)在(zài)前期(qī)购房需求脉(mài)冲式释放后(hòu)信(xìn)心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进(jìn)一步的(de)政策支撑，不排除居(jū)民(mín)端(duān)新增(zēng)信(xìn)贷量会(huì)持续维持(chí)在低位。

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