财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的反弹(dàn)，据上(shàng一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排)海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日(rì)后价格(gé)连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一是上海车展有望带(dài)动购(gòu)车(chē)需求预期的(de)提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否持续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业(yè)由于前期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会(huì)有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际上从去(qù)年(nián)四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)库(kù)存(cún)，有业(yè)内(nèi)人(rén)士直(zhí)言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库(kù)存金额已(yǐ)从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的(de)水平。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽(qì)车(chē)工业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完(wán)全梳(shū)理，这些业内(nèi)人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据(jù)验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业(yè)进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速(sù)从而(ér)在需求(qiú)表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也(yě)出(chū)现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池(chí)厂商的库(kù)存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆(lù)续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨的(de)空间，但幅度不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的(de)供给情(qíng)况更(gèng)加清晰(xī)，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化(huà)带(dài)来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已(yǐ)完(wán)善在(zài)锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料(liào)到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产(c一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排hǎn)业(yè)链各个环节的价(jià)格以及供需变化(huà)也将变得更(gèng)加平(píng)衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧(jiù)处于(yú)高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的(de)简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材(cái)料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数(shù)据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价(jià)格，一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排>部分锂矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中获得(dé)更多(duō)市场份(fèn)额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨的(de)价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的(de)分销权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要通过长协(xié)确(què)定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成(chéng)本(běn)的(de)资(zī)源(yuán)，让这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新(xīn)能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价下降(jiàng)带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获(huò)利(lì)，上游(yóu)承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下(xià)跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时(shí)代(dài)今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。

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