5月以来，嘉实基金、博时基金、富(fù)国基金、南方基金等多家头部公(gōng)募(mù)基金密集(jí)申报了(大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思le)跟踪海外半导体指数QDII产(chǎn)品(pǐn)，布局全(quán)球(qiú)半(bàn)导体市(shì)场，引发(fā)业内广泛关注。

　　从国内半导体板块(kuài)表现来看，在(zài)经历(lì)一(yī)季度的(de)持续回(huí)调后，半(bàn)导体(tǐ)板块自4月中下旬以来(lái)又(yòu)开始持(chí)续下跌(diē)。不过资金对主题ETF越跌越买，区间份额增幅(fú)最高达(dá)40％。拉(lā)长时间看(kàn)，年内超半数(shù)半导体(tǐ)主题(tí)ETF产品份(fèn)额出(chū)现正增长，最高(gāo)份额增幅(fú)超1282％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士(shì)认(rèn)为，资金对半导体主题ETF的越跌越买，主要是基于(yú)对(duì)板块中长期投资价值的肯定。尽管半(bàn)导(dǎo)体板块年内表现震荡(dàng)，但随着(zhe)国产替代(dài)持续(xù)推进，以及近期AI行情的带(dài)动下，板块细分领域仍有较多投资机会。

　　越跌越(yuè)买，最高份额涨超1282％

　　从国内半导体(tǐ)板块表现来(lái)看，在经历(lì)一季(jì)度的持续回调后(hòu)，半(bàn)导体板(bǎn)块自4月中下旬以来又开始持续下跌。以中证全(quán)指半导体指数表现为例，该指数(shù)在4月6日攀(pān)至年内高(gāo)位后便开始不断下跌，4月10日至5月(yuè)12日区(qū)间(jiān)跌幅近20％。

　　本(běn)周板(bǎn)块表现上，半导体与半(bàn)导体生产设备(bèi)板块周跌幅为-3.25％，在(zài)24个Wind二级行(xíng)业中跌幅居前(qián)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，尽管(guǎn)板块持续(xù)下跌(diē)，但资(zī)金对(duì)主题ETF产品越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)。Wind数据显示，截(jié)至5月12日，月内半导体芯片主(zhǔ)题ETF收益(yì)均告(gào)负(fù)，平均收益率为(wèi)-7.18％；但份额却悉数上(shàng)涨。其中，工银瑞信国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF、鹏(péng)华国(guó)证半导(dǎo)体(tǐ)芯片(piàn)ETF月内(nèi)份额增幅居前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长时间看年内半(bàn)导体芯片(piàn)主(zhǔ)题ETF产品份额变(biàn)化，截至5月12日(rì)，除汇添(tiān)富中证芯片产业(yè)ETF、华泰柏瑞中证(zhèng)韩交所中韩半导(dǎo)体ETF等(děng)三(sān)只产品(pǐn)份(fèn)额出现下(xià)降外，其余产品(pǐn)份额均(jūn)有大幅增长(zhǎng)。其(qí)中，嘉实上证科(kē)创板(bǎn)芯片ETF份额(é)涨幅位列第一，年内份额(é)猛增1282.5％。

　　对于近(jìn)期半导体板块(kuài)持续下跌(diē)，嘉(jiā)实上证科创板芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理(lǐ)田光(guāng)远分(fēn)析(xī)，当前(qián)半导体行业复苏不及预(yù)期主要原(yuán)因(yīn)，一(yī)是国产替代(dài)进程不(bù)及预期，国内半导体企业相(xiāng)比海外半导体(tǐ)大厂起步较晚，在技(jì)术和(hé)人才(cái)等方面存在差(chà)距(jù)，在国(guó)产替代(dài)过程(chéng)中产品(pǐn)研发和客户(hù)导入进程可能不及预(yù)期；二是(shì)下游需求(qiú)不及预期，在边缘政治和全(quán)球经济(jì)疲软背景下，全球电子(zi)产(chǎn)品等终(zhōng)端需求可能不(bù)及预(yù)期，从而导致对半导体产品(pǐn)需求量减少。

　　“2023年是全球半导体行业正处于下行筑(zhù)底的阶段，但我们(men)认(rèn)为有望于今年看到拐点的出(chū)现”田光远(yuǎn)表(biǎo)示，在本轮周期中(zhōng)，率先回暖的种类要看芯片下游的景气度，有创新属(shǔ)性和份额提升属性(xìng)的(de)环节会率先回暖。一方面中(zhōng)国经(jīng)济(jì)体重(zhòng)要的(de)构成央国企对资产回报提出要求，民营(yíng)企业的竞争力提升也会更加依赖数字化，成本效率提升是数字化的长(zhǎng)期关(guān)键驱动(dòng)力，另一方面(miàn)短(duǎn)周期维度数(shù)字经济(jì)有顺周期属性，经济复苏会加(jiā)大企业数字(zì)化(huà)投入力度(dù)。

　　九泰(tài)基金战略(lüè)投资部副(fù)总(zǒng)监、九泰(tài)泰(tài)富(fù)灵活配置混合（LOF）基金经理刘源表示，首先，回顾(gù)年初(chū)以来(lái)半导(dǎo)体板(bǎn)块上涨的原因，一方面是(shì)2022年(nián)板(bǎn)块调整(zhěng)幅度较大，行业估值处于底部(bù)位置；另一(yī)方面市场预期(qī)基本面即(jí)将见(jiàn)底(dǐ)，再加上有AI主题的(de)催(cuī)化(huà)，所以从年初到4月初半(bàn)导体指(zhǐ)数出现(xiàn)了(le)一(yī)定的反(fǎn)弹。

　　“但事实上，其中许多个股的股价其(qí)实是过度反应(yīng)的，所以随着4月中下旬半导体一季(jì)报披(pī)露(lù)，整(zhěng)体呈现强预期、弱(ruò)现实(shí)的表(biǎo)现(xiàn)，再加上(shàng)AI主题(tí)的降温，综合因素引起行业近期的(de)持续回调。”刘源直言。

　　长期看好半导体投资价值

　　尽管(guǎn)半导体板块年内(nèi)表现震(zhèn)荡，但从(cóng)资金(jīn)对主题ETF产品越跌越买也能看出投(tóu)资(zī)者对板块(kuài)价(jià)值的(de)肯定，多位业内(nèi)人士也表(biǎo)示(shì)，长期(qī)看好半(bàn)导体板块投资价值。

　　“我们认为当前无(wú)需过度(dù)悲观。”嘉实基金田(tián)光远表示(shì)，从基本面(miàn)上，人(rén)工智能给半导体(tǐ)带来(lái)了新的需求增(zēng)量，从(cóng)周期(qī)视角，预计未来1-2个季度(dù)虽然会有一定业绩的压力，但(dàn)一方面需求会重(zhòng)新复苏，另(lìng)一方面(miàn)中(zhōng)国半导体企业有国产替代(dài)的中期(qī)逻辑支(zhī)撑(chēng)；另外，估值方面(miàn)，半导体板块(kuài)估值(zhí)波动(dòng)较大，且子板块(kuài)和细分线索较多(duō)，始(shǐ)终有估值合理(lǐ)甚(shèn)至低估的机会出(chū)现。

　　田光远认为，当前该板块很多优质的公司处(chù)于历(lì)史估值分位低位区(qū)间，随着需求回暖或(huò)者新(xīn)产(chǎn)品的突破，会有形(xíng)成很好(hǎo)的投资机会。他(tā)进一步表(biǎo)示，人类历史经历了(le)三次工业革(gé)命(mìng)，前(qián)两次(cì)都是(shì)以能源为对象(xiàng)进行创新(xīn)，第(dì)三次是信息为对(duì)象进行创新，当前阶段的人工智能从感知智能(néng)走向认知智能后，将对人(rén)类(lèi)生产力的提(tí)升产生巨大的影响，也会开启(qǐ)新一轮的工业革命(mìng)，它(tā)是信息(xī)革命经历了个人电脑(nǎo)、互联网革(gé)命(mìng)和(hé)移动互联网革命后在万物智联层(céng)面的(de)延伸，将会在经(jīng)济、社会(huì)、政治、军事等方面全(quán)面影响(xiǎng)人类社会。当前仍(réng)处于(yú)新一轮产(chǎn)业(yè)革命爆发的早(zǎo)期的(de)阶(jiē)段，在人工智能带来的技术变革浪潮下(xià)，人工(gōng)智(zhì)能对云管端各(gè)方面都产生了(le)影响，云侧变化(huà)最(zuì)为显著，很多环节发(fā)生(shēng)了改变，产生(shēng)了新的投资方向，如算(suàn)力芯片的(de)GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工(gōng)智(zhì)能应用的落地，端(duān)侧和网侧的新硬件也(yě)会产生新的投资机会。因此我们(men)长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好(hǎo)半导体的(de)投资价值。”田光(guāng)远建议投资者长期关(guān)注该板块投(tóu)资机会，他认为可以重(zhòng)点配置的(de)主线包括(kuò)以AI为(wèi)代表的创新(xīn)线、周期见底后的复苏(sū)线、以及(jí)以半(bàn)导体设(shè)备材料国产化为代表的制造线。

　　诺安基金科(kē)技组大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思基金经理刘(liú)慧影也表(biǎo)示，2023年全(quán)面看(kàn)好整个半导体板块，其中，从半导体国产化为主的设备材(cái)料EDA板块，到下游需(xū)求为(wèi)主的芯片(piàn)设计都会在(zài)今年都有非(fēi)常好(hǎo)的机会。首(shǒu)先(xiān)，基本(běn)面(miàn)上(shàng)，美国对中国的极限制裁(cái)将加速(sù)中国芯片(piàn)的国产替代，党(dǎng)的二十大(dà)对(duì)于(yú)科技安(ān)全的(de)强调为芯片(piàn)的国产替代提(tí)供了坚实的理(lǐ)论(lùn)基础。其(qí)次(cì)，芯片设计板(bǎn)块经过近一年的充分调(diào)整，股价已经充分(fēn)反映悲(bēi)观预期。最(zuì)后，伴随AI等新(xīn)需(xū)求拉动，整(zhěng)个芯片设(shè)计板(bǎn)块有(yǒu)望正式(shì)迎(yíng)来反转。

　　“站在当前，我们将持续跟(gēn)踪和调研(yán)半导体行业库(kù)存、动销数据和重点公司的边(biān)际变化，同时动态跟踪(zōng)电子消费(fèi)品的复苏情(qíng)况，预判(pàn)半(bàn)导体景气的拐点。”九(jiǔ)泰基金刘源(yuán)表示，展望未来(lái)，AI的基础模型训(xùn)练需要大量(liàng)算力，硬件基础设施成为发展基石，算力芯片等核心环节预期将会受益，后续有望驱动半(bàn)导体行业持续增长。此外(wài)，半导体设备(bèi)公(gōng)司的一(yī)季报(bào)业绩相对较强，国产(chǎn)化(huà)趋势仍(réng)在加速推进(jìn)，后(hòu)续半导(dǎo)体设备、材料也是(shì)可(kě)以关注(zhù)的方(fāng)向。存储作为半导(dǎo)体中最(zuì)大的周(zhōu)期品种，也(yě)可能在年内迎来边际变化，需要(yào)持续动态跟踪(zōng)。

　　“风险方面，我认为需要关注景气度修复速度和估值的(de)匹配程度，尽(jǐn)管基本(běn)面改(gǎi)善的(de)趋(qū)势比较确定(dìng)，但改善的过程(chéng)中股价(jià)有(yǒu)可(kě)能波动(dòng)较大(dà)，要结合基本(běn)面变化综合判断(duàn)配(pèi)置价值，我们(men)也(yě)会(huì)通过适(shì)当调仓来平衡风险。”刘(liú)源(yuán)补充道(dào)。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思