AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开始布(bù)局(jú)AI闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别基(jī)金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各(gè)个行业(yè)的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发(fā)和(hé)利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能(néng)领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑(tiāo)战，将(jiāng)极(jí)大地影响我们(men)的生(shēng)活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的(de)法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐(yǐn)私(sī)、确(què)保(bǎo)数据安(ān)全并防止滥(làn)用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示(shì)其本质(zhì)是(shì)利用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的(de)效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美(měi)国(guó)是一个和(hé)互联(lián)网行业(yè)一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的(de)早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识(shí)到数字(zì)化的(de)重要性。而(ér)此轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机会。目前(qián)整个(gè)板块(kuài)的估值(zhí)都到了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利(lì)用人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工(gōng)智(zhì)能确(què)实开始方方面面(miàn)开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资(zī)者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心一(yī)言首(shǒu)批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智能(néng)云(yún)接(jiē)入文(wén)心(xīn)一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客户(hù)投(tóu)资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报可(kě)以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工(gōng)智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块(kuài)内会(huì)持(chí)续有个股投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社(shè)会的基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰(jù)体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋(fù)能(néng)传统行业(yè)，从生(shēng)产和(hé)服务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多(duō)样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度继续(xù)调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术创新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达(dá)了对(duì)人工智(zhì)能(néng)的重视，但一(yī)季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季(jì)度闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工智能(néng)成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一成(chéng)功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领域得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了(le)强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们(men)应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了(le)对(duì)AI的(de)看好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和(hé)产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季(jì)度(dù)半导(dǎo)体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大(dà)对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣(róng)的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年(nián)三四(sì)季度布(bù)局(jú)了(le)不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置(zhì)大(dà)概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说(shuō)这(zhè)次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就(jiù)好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们(men)的(de)投(tóu)资目标。

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