中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批(pī)的(de)野(yě)村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业(yè)内(nèi)关(guān)注(zhù)重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

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　　9家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照(zhào)资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券则延(yán)续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而成为外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号2021年业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成(chéng)立合资(zī)证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化(huà)的平(píng)台(tái)优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照的(de)合格境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得(dé)了较(jiào)好的(de)业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的(de)一批合资(zī)券商之(zhī)一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的(de)是(shì)，集(jí)团层面的合并(bìng)对(duì)两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可(kě)能导致对(duì)公(gōng)司(sī)持续(xù)经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设立(lì)规(guī)则》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的(de)数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了(le)特色(sè)投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及(jí)优(yōu)化，为客户提供多维度、一(yī)站式的(de)综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融(róng)产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在(zài)岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第(dì)三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发(fā)，为(wèi)客户提(tí)供直接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私(sī)人财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球(qiú)私人(rén)银行，致(zhì)力为(wèi)高净值(zhí)和超(chāo)高净(jìng)值客户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全(quán)生命(mìng)周期财富(fù)管理的(de)理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策(cè)略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客(kè)户(hù)在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度(dù)不(bù)断加大，各外资(zī)金融机(jī)构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管(guǎn)理（限于(yú)从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资(zī)控股(gǔ)券商已(yǐ)成(chéng)为市场(chǎng)上不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的(de)设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家(jiā)外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发(fā)展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资(zī)者带来了实(shí)实在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构(gòu)高度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与(yǔ)中国深(shēn)化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现(xiàn)互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例(lì)如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管(guǎn)要(yào)求(qiú)实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外(wài)资(zī)券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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