金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模(mó)增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年同(tóng)期多(duō)2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实体经济发放的(de)人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发放的(de)外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存(cún)款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)禧与喜的区别是什么，喜字logo设计存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了(le)一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷(dài)在(zài)4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民(mín)部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧(rèn)性(xìng)。信贷回落可能是因(yīn)为一(yī)季度透(tòu)支了部分银行信贷(dài)额度和企(qǐ)业信贷(dài)需求(qiú)，而且(qiě)4月地产销售也边际(jì)走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标(biāo)融资(zī)持(chí)续好(hǎo)转。M2增(zēng)速在(zài)高基数(shù)下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人存(cún)款(kuǎn)的流出而非企业(yè)活(huó)期存款大幅(fú)改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存款(kuǎn)大(dà)幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为是(shì)季节(jié)性(xìng)波动。因(yīn)为银行倾(qīng)向于让(ràng)理财(cái)产品(pǐn)在季末(mò)到期(qī)，使(shǐ)资金回流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核，然后(hòu)在(zài)下季初发行新的理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)与(yǔ)中信(xìn)证(zhèng)券看(kàn)法较(jiào)为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合(hé)季节性(xìng)规(guī)律。在本月数(shù)据中，居民端出(chū)现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存款(kuǎn)的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（禧与喜的区别是什么，喜字logo设计减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前(qián)无(wú)法(fǎ)从4月数(shù)据得出类(lèi)似(shì)居民加速偿还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款的去向问题，申万宏源分析(xī)认(rèn)为4月居民存(cún)款减少更可(kě)能去向表外(wài)资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)表(biǎo)示在放缓的(de)信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种结(jié)构特征(zhēng)反映(yìng)了居(jū)民(mín)端(duān)在前(qián)期购房(fá禧与喜的区别是什么，喜字logo设计ng)需(xū)求脉冲式(shì)释(shì)放(fàng)后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没(méi)有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端新增信贷量会持续维持(chí)在(zài)低位。

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