用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季(jì)最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％，是2020年以来连续第三年净利(lì)下滑。与此对应(yīng)的是，2020年(nián)以(yǐ)来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营(yíng)收、净利(lì)同步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络(luò)股价为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季(jì)最大亏(kuī)损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布2023年第一(yī)季度报(bào)告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单(dān)季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)公司营收礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年(nián)创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友网络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从(cóng)股价(jià)来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高(gāo)之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌(diē)前，用友网(wǎng)络(luò)在股价相对高点进(jìn)行了定增融资。此次定增吸(xī)引(yǐn)了不少(shǎo)机构参(cān)与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网络披露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃(yuè)的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参(cān)与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发布(bù)的2021年业(yè)绩(jì)明显不及(jí)市场预(yù)期(qī)，2021年(nián)净利润为7.078亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络的2022年各季(jì)度业绩更是连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股(gǔ)价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛(gé)卫东的总(zǒng)持股数，也(yě)从2022年(nián)一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度末退出(chū)前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数(shù)量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)二(èr)阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的(de)发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过(guò)财务软件服(fú)务企业的会(huì)计(jì)电算化，2.0阶段(duàn)是通过(guò)ERP软件服务企业的信息化(huà)，现(xiàn)在(zài)的3.0阶段是服务(wù)企业的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引(yǐn)领中国企业(yè)级服务(wù)市(shì)场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新(xīn)的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全(quán)球领先的企(qǐ)业(yè)云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络正式发布了(le)完(wán)全基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年(nián)以来，其(qí)云平台、财务云、人力(lì)云(yún)等云产品得到(dào)逐步(bù)发(fā)展，各领域云(yún)上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域(yù)服务(wù)快(kuài)速发展，第二个(gè)阶(jiē)段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发(fā)和(hé)持(chí)续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公(gōng)司业(yè)务(wù)占比来(lái)看，用友(yǒu)网络云服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现(xiàn)收入63.53亿(yì)元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分(fēn)点，已成为公司(sī)主要收入来源并继续扩大收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额(é)来看，用(yòng)友却(què)还(hái)是没有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展(zhǎn)白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其(qí)中用(yòng)友市(shì)占率达(dá)到(dào)40％。但在高端ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软件占有(yǒu)率仅(jǐn)有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝出华为(wèi)将在4月(yuè)启用自(zì)己研发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后(hòu)，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反(fǎn)应了其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时(shí)，净利(lì)润也在同(tóng礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开)时逐(zhú)年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间(jiān)，用(yòng)友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络3.0转型的第(dì)二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说是踏步不(bù)前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事(shì)长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间(jiān)。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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