30年(nián)“不败”的(de)可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的(de)可转债搜特转债今(jīn)天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过(guò)如(rú)此低价可(kě)转债(zhài)，与此同时，各类低价转债(zhài)接连(lián)雪崩。分析认(rèn)为，资金开始(shǐ)担心退市(shì)和违约风(fēng)险，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)今天也继续不(bù)乐(lè)观，自周二盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落(luò)，上证(zhèng)指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要(yào)指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此(cǐ)前(qián)最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低(dī)价转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的(de)可转(zhuǎn)债退市历史，在(zài)今(jīn)年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打(dǎ)破了30年来的(de)可转债没有出现正(zhèng)股和转债退(tuì)市的(de)历史。接着没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁定(dì美国管得了比尔盖茨吗ng)面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打破(pò)历史来得太(tài)快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜(sōu)特(tè)还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能(néng)面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个(gè)低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价(jià)格跌破100元的(de)低价转(zhuǎn)债，而一(yī)年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在券(quàn)商、银行等金融股(gǔ)带(dài)动之下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而(ér)后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市(shì)场波(bō)动加剧(jù)，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点(diǎn)评表示，4月新增(zēng)社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明(míng)显+票(piào)据利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，数(shù)据(jù)走弱在(zài)方(fāng)向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单(dān)月(yuè)新增创历史新低，与地产销售(shòu)回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修(xiū)复→全A非金融(róng)企(qǐ)业盈利全年(nián)或拾级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数据(jù)反映的(de)制造(zào)业(yè)库(kù)存及产(chǎn)能周期位置看(kàn)，弹(dàn)性(xìng)或有限。金融数据(jù)再(zài)次(cì)印证复苏成色(sè)需巩固，或提升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢(huī)复和扩大(dà)需求”的(de)可能。

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近日也表(biǎo)示，后续(xù)来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市美国管得了比尔盖茨吗场预期(qī)，除基数(shù)效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟(méng)相(xiāng)对强劲的(de)需求均支撑了(le)外需，内需同样(yàng)在修(xiū)复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍然(rán)强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下(xià)流动性大(dà)概率(lǜ)仍然维持(chí)宽松，同(tóng)样仍可能(néng)有增(zēng)量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储本轮(lún)加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行下(xià)，后续海外(wài)流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板块(kuài)内部的分化，热(rè)门板块交易性(xìng)的波动(dòng)是指(zhǐ)数(shù)调整(zhěng)主(zhǔ)因(yīn)，但在内需修复(fù)、外需韧性(xìng)，且国(guó)内政策呵护(hù)延(yán)续、外(wài)资流出压力不大(dà)下市场无大风险，震荡(dàng)修复(fù)延续。

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