今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基金近(jìn)400只(z荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人hǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金(jīn)的(de)港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在(zài)一季度(dù)加大了(le)对港股的(de)投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投(tóu)瑞银港股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多(duō)元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季(jì)度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会：中国经济(jì)方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月中(zh荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人ōng)国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业(yè)生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以(yǐ)及突(tū)发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了(le)加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动(dòng)中上行，在(zài)板块配置(zhì)方(fāng)面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板块(kuài)的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治及(jí)业(yè)务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模型(xíng)及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业(yè)的元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金(jīn)经(jīng)理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中(zhōng)国内(nèi)地(dì)经济的(de)环比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于(yú)基数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比增速会(huì)较(jiào)上半年有所回落。对(duì)于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的(de)压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影响出(chū)现(xiàn)超(chāo)跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍(réng)将处在行业(yè)快(kuài)速增长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点且即(jí)将迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济(jì)修(xiū)复(fù)有(yǒu)望成(chéng)为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业(yè)和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩张机(jī)会，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启(qǐ)二次增(zēng)长(zhǎng)曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来(lái)经济(jì)周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业(yè)，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的(de)高(gāo)股息(xī)资(zī)产的(de)投资机会(huì)，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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