招股书(shū)显(xiǎn)示，按2021年收入计算，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡是中(zhōng)国第四大民营白酒公司，以及中(zhōng)国白(bái)酒行业中(zhōng)提供三种香型白酒的第三大公司。2020年到2022年，珍酒(jiǔ)李渡(dù)归母净利润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现来看，珍酒李渡的(de)增速在(zài)下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到(dào)2022年的毛利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白酒公司相比也处于下风，“股王”贵州茅台2022年的毛利率超过90%，而(ér)腰部(bù)的(de)今(jīn)世缘、口子窖等(děng)企业毛利率也超过了70%。

　　导致毛利率的直(zhí)接原因之一就是(shì)珍酒(jiǔ)李渡的“豪横(héng)”的广告(gào)支出。财(cái)报显(xiǎn)示，2020年(nián)、2021年(nián)及2022年，珍酒李渡销售及(jí)经销(xiāo)开支(zhī)分(fēn)别为4.03亿元、10.21亿(yì)元及13.42亿元，于同期分(fēn)别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别(bié)为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年时间(jiān)，广(guǎng)告费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与(yǔ)此同时，珍酒李渡的(de)存货(huò)正在逐步(bù)增加。报告(gào)期(qī)内，公(gōng)司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐(zhú)年(nián)增长趋势，存货周转天数分(fēn)别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称(chēng)大部分存货为(wèi)基酒，但仍然有不(bù)多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗少针对(duì)其产(chǎn)销失衡的质疑(yí)。

　　吴向东(dōng)曾操盘金六福 身价230亿(yì)元(yuán)

　　低于行(xíng)业的(de)毛利(lì)率(lǜ)和“豪(háo)横(héng)”的(de)广告支(zhī)出，这与(yǔ)珍酒李(lǐ)渡创始人吴向东的操盘手法(fǎ)密(mì)切相关。

　　声名在外的“白酒教(jiào)父”——吴向东(dōng)是(shì)一名白酒行业(yè)的老兵(bīng)。1969年(nián)，吴向(xiàng)东出生(shēng)在湖南醴陵的一个普通农村家(jiā)庭(tíng)，1992年，在(zài)湖南省(shěng)外(wài)贸学(xué)校毕业的吴(wú)向东(dōng)，进入其姐夫傅军旗下新华联(lián)集团(tuán)工作。此后四年，他升至新华联(lián)集团董事、董事局副主席。也是在此，吴向东正(zhèng)式(shì)开启了(le)他的(de)白酒(jiǔ)事业。

　　在傅军(jūn)的帮(bāng)助(zhù)下，吴向东在1996年拿下(xià)五粮液旗下川酒王(wáng)的代理权，仅一(yī)年(nián)就将(jiāng)川(chuān)酒(jiǔ)王(wáng)销(xiāo)量做到湖南第(dì)一。川酒王热销之后，大量仿(fǎng)冒产品涌现。同时，白酒(jiǔ)市场(chǎng)竞争白热化，下游(yóu)经销商的(de)日子越来越难，吴(wú)向东想自创白(bái)酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与五粮(liáng)液签订了OEM代(dài)工协(xié)议，这是他在白(bái)酒业首创(chuàng)了一(yī)种新(xīn)模(mó)式OEM，即贴(tiē)牌代(dài)工模式，随后，金六福(fú)在这一(yī)年诞生了。

　　2001年，中国(guó)男足冲进(jìn)世界杯，媒体将时任男足主教(jiào)练(liàn)的米卢誉为神奇教(jiào)练和好运福星(xīng)。深(shēn)谙营销(xiāo)的吴向(xiàng)东找来(lái)米卢担任金六福形(xíng)象代言人。米卢穿着唐装，面(miàn)带微笑地说“中国人的福酒，金(jīn)六福(fú)。”很长一段时间，金六福的(de)广告(gào)投放(fàng)量都是(shì)全国(guó)第一。

　　在吴向(xiàng)东的广告轰炸下，金六福迅速成为国(guó)民白酒，高峰期一天(tiān)能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操(cāo)盘下，贵州(zhōu)酱酒品牌珍酒(jiǔ)、江西李渡，以及湖南知名白酒品牌(pái)湘窖和开口笑正(zhèng)式合并——珍酒李渡(dù)诞生。

　　目前(qián)，吴向东(dōng)实(shí)际控制的金(jīn)东集团旗下共(gòng)有华致(zhì)酒行、华泽酒(jiǔ)业集团(tuán)（下(xià)辖金六(liù)福、珍(zhēn)酒等(děng)12个酒企）、金东投资三个产业板块。涉足金(jīn)融、文化旅游、新能源、互联网、酒(jiǔ)业等多(duō)个产(chǎn)业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成(chéng)为湖(hú)南省株洲市首(shǒu)富。2023年3月，胡润研究院(yuàn)发布《2023胡润全球(qiú)富豪(háo)榜》，吴向东以230亿元人民(mín)币财富位列榜单(dān)第(dì)955位。

　　白酒还(hái)是会更好(hǎo)生意(yì)吗？

　　在(zài)前(qián)不久的第(dì)108届全(quán)国糖酒商(shāng)品交易会上(shàng)，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上，在酒水(shuǐ)行业颇为知(zhī)名的盛初(chū)咨询董事长王朝成放(fàng)出“重磅观点”：酒(jiǔ)业整(zhěng)体将长期进入销量负增长、收入低增长或0增长、利润(rùn)低增长的内卷时代，并且很可(kě)能刚刚开(kāi)始。

　　第一，2023年是行业(yè)的分水岭，从场景-量价-集中度看趋(qū)势，真(zhēn)正的高端消费(fèi)在疫情场景中并没有(yǒu)太(tài)受影响，次高端库存仍未消化，区域酒借助消(xiāo)费恢复较快。高(gāo)端的恢(huī)复没有看到(dào)更强的动力，仍然在低位徘徊，一二季(jì)度(dù)上(shàng)市公司业绩(jì)会出现增速(sù)放缓和(hé)进一步分化。

　　第(dì)二，从白酒供(gōng)需-库存(cún)周(zhōu)期看(kàn)趋势，现(xiàn)在存在三(sān)个(gè)矛盾(dùn)：一是产区和供需的矛盾，大产区都在扩产能(néng)，但(dàn)销量(liàng)在(zài)下(xià)降；二是名酒企(qǐ)业(yè)都在向下扩展产品线，和地方(fāng)酒厂会(huì)产生矛盾；三是名酒企业(yè)渠(qú)道(dào)重(zhòng)心下移，和地方(fāng)酒企的渠道有矛盾(dùn)。

　　其具(jù)体表现是：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年(nián)是1305万(wàn)吨，行业600万吨消失的主要是100块(kuài)钱以(yǐ)下的(de)价(jià)位带，其原因(yīn)在(zài)于(yú)城市化，大(dà)部分劳(láo)动(dòng)人(rén)口从农村转移到城市后，消费习(xí)惯变了，导(dǎo)致未来(lái)升级空(kōng)间基数变小；超高端从5万吨(dūn)上(shàng)涨多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗到10万吨(dūn)，次高端（售价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出了(le)一(yī)组(zǔ)各价格(gé)带白酒节前和节后的终端进货量数据。其中：2000元(yuán)以(yǐ)上相关(guān)产品(pǐn)下降19%，节后上(shàng)涨(zhǎng)12%；800~2000元相关产(chǎn)品(pǐn)下降15%，节后下降7%；500~800元高线(xiàn)次(cì)高端相关(guān)产品节前下(xià)降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元次高端(duān)价格节(jié)前(qián)下降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元中(zhōng)高端节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增长7%，节(jié)后(hòu)增(zēng)长69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股”珍酒(jiǔ)李渡未来走向何方(fāng)让(ràng)我们拭(shì)目(mù)以(yǐ)待。

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