华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩(xuān)然大波(bō)的美(měi)国新(xīn)兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次(cì)矛(máo)头对准的(de)是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价(jià)，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美(měi)元（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济(jì)结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资(zī)者的资(zī)金(jīn)向老投(tóu)资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从(cóng)新投资者那里(lǐ)获得的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付(fù)股(gǔ)息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局(jú)的经济结构只有在新(xīn)资金(jīn)愿意(yì)冒(mào)着成为最后一批'持(chí)有资金的风险的情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终(zhōng)净资产(chǎn)价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报(bào)告中表示(shì)，IEP的(de)股票被高(gāo)估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格比上次报(bào)告的资(zī)产净值高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可比公司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各(gè)自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡(héng)量基(jī)金所(suǒ)持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的(de)是其(qí)15.8％的股息收益(yì)率，这是迄没带罩子让捏了一节课感受今为止美国(guó)大型(xíng)股公司中最高(gāo)的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不是(shì)现金的形式发(fā)放股息，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售(shòu)新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了(le)股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关(guān)系(xì)密(mì)切。报(bào)告称，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即使(shǐ)在最坏的(de)情况下，伊坎的(de)股息(xī)也将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的(de)报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告(gào)对(duì)伊坎(kǎn)来说(shuō)是一个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他(tā)也(yě)在报(bào)告刊(kān)登的几(jǐ)小时后发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以为(wèi)是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的(de)利(lì)益为代价获取(qǔ)利(lì)润。伊坎表示(shì)：“我们(men)坚持公(gōng)开(kāi)披(pī)露的(de)信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会(huì)像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激进主义是最(zuì)好的投资(zī)范例。“我(wǒ)过去25年的激进(jìn)主义投(tóu)资已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们定期将我们的维权原则(zé)付诸(zhū)于(yú)我们(men)的多数控股公司以及我们投资部(bù)门持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事会中都有代表(biǎo)。此外(wài)，我们坚信通过(guò)对冲(chōng)头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们(men)今(jīn)天所处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行业的各种投(tóu)资(zī)。他(tā)是IEP的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的(de)股份(fèn)。

　　申明(míng)还(hái)指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的没带罩子让捏了一节课感受单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损的(de)投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一(yī)战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月做空印(yìn)度首(shǒu)富的阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡研(yán)究百页的(de)做(zuò)空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼(ní)跌(diē)下神(shén)坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度(dù)股市撤离，更让印(yìn)度(dù)总理(lǐ)莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美(měi)国全(quán)国公共(gòng)广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也(yě)缩(suō)水近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约市。据兴(xīng)登堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公司的(de)主要业务(wù)包括披露(lù)企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规没带罩子让捏了一节课感受等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司(sī)共对30家公(gōng)司发过难。他们(men)雇佣金融(róng)分(fēn)析(xī)师、会计师和记者，来(lái)进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研(yán)究的创(chuàng)始？为(wèi)内(nèi)特·安(ān)德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德(dé)森来自中产(chǎn)家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学(xué)习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间(jiān)，他(tā)加入了(le)以色(sè)列的(de)救护车急(jí)救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的(de)救护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网(wǎng)显示(shì)，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源(yuán)于(yú)1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可(kě)以避免的人为灾难的(de)缩(suō)影(yǐng)，”该公司的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让(ràng)市(shì)值一度达到340亿美(měi)元的(de)“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞(cí)职(zhí)，美国司法部和证券监管机构随后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指控电(diàn)动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误导投资者。该公(gōng)司的(de)市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报(bào)告公布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的(de)收购(gòu)案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安(ān)德(dé)森宣(xuān)布(bù)关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空(kōng)推特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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