财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基(jī)金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动(dòng)继续(xù)坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多的基金(jīn)经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据也证明(míng)了这一(yī)点，公募基金一季(jì)度(dù)大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块(kuài)配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新(xīn)进(jìn)金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛(gé)兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模型以及相关人(rén)工智能(néng)的(de)产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前(qián)招商证券研报(bào)称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募(mù)基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示(shì)着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看(kàn)，基(jī)金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季报中(zhōng)也证实(shí)了他(tā)们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其(qí)十(shí)大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表(biǎo)达了(le)仍对新(xīn)能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)中(zhōng)国(guó)移(yí)动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该(gāi)基(jī)金增(zēng)持了宁(níng)德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了(le)新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风(fēng)险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目(mù)前(qián)这(zhè)个时间段，新(xīn)能(néng)源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季(jì)度(dù)我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在接受财联社(shè)记(jì)者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢(huān)去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在全柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢(quán)市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经理个人还(hái)是投资者，其(qí)实都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比(bǐ)例(lì)，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时(shí)无法预(yù)测其兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模(mó)块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结束，个(gè)股上是(shì)找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司(sī)研(yán)报指出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要集(jí)中于(yú)大(dà)模(mó)型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和(hé)发(fā)布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快，我们预计(jì)5月(yuè)之后(hòu)将进入(rù)AI应用(yòng)的(de)加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优先(xiān)关注(zhù)应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大(dà)佬董(dǒng)承(chéng)非也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市(shì)场人士也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有(yǒu)波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策(cè)略首(shǒu)席(xí)分析师(shī)陈(chén)果，在A股(gǔ)二(èr)季度(dù)投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去(qù)几年(nián)其实(shí)没有(yǒu)太(tài)多的表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字(zì)经济(jì)，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投资(zī)阶段不太适合大多(duō)数的(de)投资者(zhě)，不适(shì)合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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