5月(yuè)以来，港股市场仍在持续(xù)下跌(diē)，最近一个交易日即5月(yuè)25日主(zhǔ)要指数更(gèng)是创出年内收市(shì)新低。不过(guò)，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产(chǎn)品年内收益告(gào)负(fù)，但资金越跌(diē)越买，多只港股ETF产(chǎn)品年内份(fèn)额(é)增幅明显，纷纷创下历(lì)史新高。如广(guǎng)发基(jī)金(jīn)两只(zhǐ)港股ETF年内份额分别激增(zēng)16倍、13倍(bèi)，华夏(xià)恒生互联(lián)网ETF份额(é)也(yě)持续增(zēng)长，最新(xīn)份额(é)更(gèng)是(shì)逼近(jìn)700亿份。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士对此表示，港股(gǔ)作为(wèi)离岸市(shì)场，基本面(miàn)主(zhǔ)要跟(gēn)随国内市场，而(ér)流动(dòng)性与(yǔ)海外流(liú)动性相关度(dù)较(jiào)高，在基本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市(shì)场走(zǒu)势(shì)较弱。不过，当(dāng)前港股市场估值水(shuǐ)平已处(chù)于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资性价比，看好人工智能、互(hù)联网科技、创新药等细(xì)分领域的投资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只(zhǐ)份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增(zēng)幅(fú)超37％，年内资(zī)金合(hé)计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史(shǐ)新高。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广(guǎng)发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前二。而易方达(dá)、富国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数(shù)增幅(fú)。

　　此(cǐ)外，华夏(xià)恒生(shēng)互联网ETF份(fèn)额也持续(xù)增长，年内(nèi)份额增(zēng)幅超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历(lì)史新(xīn)高，并(bìng)继(jì)续蝉联市场规模最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品(pǐn)年内收益为负，产(chǎn)品平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股(gǔ)市场持(chí)续震荡(dàng)下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回调，但(dàn)4月下(xià)旬之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股(gǔ)再度缩量下跌，恒生指数(shù)、恒生科(kē)技指(zhǐ)数在同(tóng)日(rì)创下年内收市新低；而整(zhěng)体看，5月港(gǎng)股市(shì)场跌多涨(zhǎng)少，波动中(zhōng)枢朝下移动(dòng)。

　　对(duì)于近(jìn)期(qī)港(gǎng)股市场(chǎng)波动(dòng)下跌(diē)，广(guǎng)发恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受多个因素影响。一方(fāng)面，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期(qī)和(hé)弱复苏叠加的阶段(duàn)；另一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到(dào)期带来(lái)的债(zhài)务违约风险也(yě)对市场风险偏(piān)好形成扰(rǎo)动。

　　同时(shí)，港(gǎng)股(gǔ)囊括(kuò)了大部分内地互联网以及新(xīn)经济领域(yù)上市公司，5月(yuè)份日(rì)本(běn)正式出台了制造设备管制措施，加大(dà)了市场对于国内科(kē)技领域(yù)的担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了(le)5月份港股市场的表现。

　　诺(nuò)德基金(jīn)基金(jīn)经理张昳(dié)泓(hóng)认为，港股近期波动较大主要有(yǒu)基(jī)本(běn)面以及资金面(miàn)两方面的原因。

　　首先，从基本(běn)面角度(dù)来看(kàn)，去年防疫政(zhèng)策转向后(hòu)市场对于国内疫后复苏(sū)有较(jiào)高的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实(shí)看到由于线下(xià)场景的修复，消费(fèi)需求出(chū)现(xiàn)了(le)比较好的恢复。而(ér)进入4、5月份，国内经济(jì)整体相较一(yī)季度(dù)环(huán)比(bǐ)有所减(jiǎn)弱，这也使得(dé)市(shì)场(chǎng)对于国(guó)内经(jīng)济复苏预期开始(shǐ)修正，整体盈利端(duān)预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动(dòng)性的角度来看(kàn)，张昳(dié)泓(hóng)表示，海外对于(yú)暂停加息的节奏(zòu)出现反复，人民(mín)币汇(huì)率(lǜ)也在持(chí)续走弱(ruò)，近期跌(diē)破7的关口。港股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基(jī)本面(miàn)主要跟随(suí)国内市(shì)场，而流(liú)动(dòng)性与海外流(liú)动(dòng)性相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本面及流(liú)动性双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。

　　中融(róng)基金直言，港股从Beta的角度是(shì)中美经(jīng)济相对强弱关系的(de)直接反馈，“放开国门之后我们预期中国经济向上，美(měi)国(guó)经济进入衰(shuāi)退，所(suǒ)以港股表现很亢奋，但实际结果(guǒ)中美两边的状态变化还是(shì)需要(yào)更(gèng)长时(shí)间，但(dàn)大概率还是会(huì)发生的，在这(zhè)个过(guò)程中的波折就对应着人民币汇率和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领(lǐng)域(yù)投资机会(huì)

　　尽管年内持续下跌，但多(duō)位业内人士认为，当前港(gǎng)股市(shì)场估值水平已处于历史偏低水平，具备一(yī)定的投资性价比(bǐ)，并看好人工(gōng)智能、互联网科技、创新药等(děng)细分领域的(de)投资机会。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受欧美(měi)银行业危机影响(xiǎng)和(hé)主要经济体政策变化扰动，今年(nián)以来港股持续回调，整体表现不(bù)如A股(gǔ)。但随着国内外流动(dòng)性压力持续缓解，未来港股资金(jīn)面或(huò)有机(jī)会(huì)得(dé)到(dào)改善，结合当前的低(dī)估值水平(píng)，港股吸引力或许逐步凸显。“某(mǒu)些(xiē)波动较大且回调较多的细分板块或许是值得关(guān)注的方向，例(lì)如恒(héng)生(shēng)科(kē)技以(yǐ)及港股创新药等(děng)，若未来(lái)市场进一(yī)步回暖，科技(jì)领(lǐng)域、港股(gǔ)创新(xīn)药以及消费复苏(sū)或者(zhě)更能调动市(shì)场(chǎng)的(de)关注(zhù)度。”

　　投资建议上(shàng)，广发基(jī)金(jīn)刘(liú)杰认为港(gǎng)股(gǔ)波动性(xìng)较(jiào)大(dà)，建议投资者通过定投分散参(cān)与，较好平衡风(fēng)险和机会。同(tóng)时，选择更(gèng)有价(jià)值的细分赛道，或许更符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工(gōng)智能有望(wàng)成(chéng)为全球(qiú)投资(zī)的主线，推动了(le)中美股市的表现，未(wèi)来人工(gōng)智(zhì)能应用或唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好利好科技相关细分领域(yù)。其次，港股创(chuàng)新药是国内医(yī)药领域(yù)长期(qī)具备相对优势(shì)的细分赛道，对比(bǐ)美国创新药占(zhàn)比医药市场(chǎng)80％的占(zhàn)比，国内占比仅(jǐn)为10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向需要(yào)更多(duō)更先(xiān)进的疗法和创新药，长期投(tóu)资价值值得(dé)关注。此外(wài)，港股消费行业也有望上行。因为目(mù)前我(wǒ)国(guó)经济总量数据回暖，国内经(jīng)济长(zhǎng)远发(fā)展的确定性增(zēng)强，居民(mín)可支(zhī)配收入增加，消费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好中融基(jī)金表示，港股市场(chǎng)是以机构(gòu)和(hé)外资为主(zhǔ)导(dǎo)的市(shì)场，因此(cǐ)海外经济数据对港股资金(jīn)面会产生(shēng)较大影响。在当前流动性持(chí)续承压(yā)和较弱的国际(jì)宏观环境背景下(xià)，短(duǎn)期港(gǎng)股或是震荡行情，投(tóu)资者可以关注高稳(wěn)定性且具备估(gū)值(zhí)性价比的标的。

　　“当中国经济(jì)恢复比预期更强(qiáng)或者美国经济下滑比预期(qī)更快这(zhè)二者中任(rèn)一情景发生(shēng)甚至同时(shí)发生(shēng)时，我们可能就会看到人民币汇(huì)率的走强，同时(shí)港股整体表现也会走强。”中(zhōng)融(róng)基金进(jìn)一步指(zhǐ)出，可(kě)以(yǐ)先重点关注(zhù)运营商(shāng)等(děng)高股息(xī)资产，而随着市场预期更(gèng)进一步强化，可以更多(duō)关注互联(lián)网、创新(xīn)药等高弹性板块。因为消费品的业绩(jì)差异很大，建议更多(duō)关注个股的性价(jià)比与成长的确定性。

　　诺德基(jī)金(jīn)张昳泓直言，从长期维度(dù)来看，当下港股市场具(jù)备(bèi)一定的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比，当前估值水平仍然位于历史(shǐ)偏低水平。从基(jī)本面(miàn)角度(dù)来说，他(tā)们认为国内经济的复苏节奏可能大概率是一波三折(zhé)趋势向上(shàng)的弱复(fù)苏(sū)态势，当(dāng)下港股市场已(y唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好ǐ)经price in经济复苏(sū)较弱的相(xiāng)对悲观的(de)预期，往后看随着经(jīng)济的(de)缓慢复苏，预(yù)计(jì)盈利预期也会逐步上修。而从(cóng)流动(dòng)性角(jiǎo)度来看，美联储暂停加息虽在节奏上较难判(pàn)断(duàn)，但往(wǎng)未来看是(shì)大概率事件，预计人民币汇率的压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们认为顺周(zhōu)期受益于国(guó)内经济复苏的消费、互联网、医药等板块(kuài)仍然(rán)值得(dé)重点关注。”张昳泓表示，港股市场由于(yú)其离岸市场特(tè)性，海外投资(zī)人(rén)占比较高，受国内及海外多重因(yīn)素影响，市场整体(tǐ)波动性较大，建议(yì)投资人(rén)可(kě)以逢低布局，更多(duō)可以(yǐ)采取基金定投的方式投资于港股(gǔ)市场(chǎng)。

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