分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例(lì)、交易(yì)行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货(huò)币市场基金的基金管(guǎn)理人提出(chū)了(le)更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市(shì)场基金是指因基金资产规模较大或者投(tóu)资者人数(shù)较多、与其(qí)他金融机构或(huò)者金融产品关联性较强，如(rú)发生重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体(tǐ)系(xì)产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一(yī)条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内(nèi)主动向中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资(zī)产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人数(shù)量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监(jiān)会认(rèn)定的符合重要货(huò)币市场基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达(dá)易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基(jī)金份额(é)持有人户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个(gè)的货币市(shì)场基金，监管要求更加严(yán)格(gé)，基(jī)金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基(jī)金公司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品合规性，提(tí)高产品的(de)透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资(zī)者(zhě)的(de)利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉相承，都是(shì)为了(le)提(tí)升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集(jí)中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平的(de)前提(tí)下(xià)，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率回(huí)落至与其风险相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随(suí)着资管新(xīn)规的(de)逐(zhú)步落(luò)地，回归(guī)本源(yuán)的(de)主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重要货(huò)币市场基金的(de)附加监管要求，指出(chū)基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确(què)保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运(yùn)营(yíng)、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应对等(děng)吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌方面(miàn)的能(néng)力水平与(yǔ)重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要货币市(shì)场基金的(de)基金经理不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或(h吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌uò)者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家公司(sī)发(fā)行(xíng)的证券市值不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资(zī)于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资(zī)格的同一商(shāng)业(yè)银(yín)行发(fā)行的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资(zī)产净值的(de)比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规模(mó)合(hé)计(jì)不得超过基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确(què)认大额申购(gòu)吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌申请，避免出现接受单一(yī)投(tóu)资者(zhě)申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人每(měi)月(yuè)从重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金(jīn)规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发(fā)而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流(liú)动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制(zhì)，都是为(wèi)了(le)更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要(yào)货币市(shì)场基金防范(fàn)流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场基金类似(shì)的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的(de)风(fēng)险防(fáng)控(kòng)和监(jiān)督(dū)管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币市(shì)场基金各(gè)类风(fēng)险的成因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合(hé)理有效的(de)风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监会备案(àn)，中国(guó)证监(jiān)会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险(xiǎn)处(chù)置(zhì)小(xiǎo)组(zǔ)，督(dū)促基金(jīn)管理人(rén)及相关(guān)市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货币(bì)市(shì)场基金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对(duì)于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对(duì)部分投资者造成一定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此外(wài)，新规可能(néng)会(huì)导致(zhì)一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护(hù)低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏好较低的(de)特点。部分规模(mó)较大的货(huò)币(bì)规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录(lù)内(nèi)，可能是(shì)投(tóu)资者选择考量的潜在背书(shū)因(yīn)素之一。预(yù)计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

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