4月以来(lái)，棉纺织市场延(yán)续(xù)消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷高位，加之市(shì)场对新年度减产担(dān)忧加重，国(guó)内(nèi)棉价(jià)持续(xù)上(shàng)涨。而国外金(jīn)融市场风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内(nèi)外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年3月以(yǐ)来一直(zhí)维(wéi)持倒挂(guà)的(de)格局(jú)，近期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相对较强的原因在于(yú)国(guó)内(nèi)供需矛盾更为(wèi)突出，春节(jié)后国(guó)内需(xū)求(qiú)持续修复(fù)，外(wài)贸订(dìng)单表(biǎo)现也(yě)好于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉(mián)花(huā)播种(zhǒng)和出(chū)苗，减产预期(qī)推动(dòng)国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋(qū)于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申(shēn)银万国期(qī)货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场受消费旺季拉(lā)动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存(cún)低(dī)位(wèi)，开工(gōng)负荷保持(chí)高位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间(jiān)达(dá)到(dào)10天，较上月增加2天，开(kāi)工负(fù)荷及订单(dān)排(pái)单时(shí)间达到近两年来最高水平(píng)。同时由(yóu)于大部分纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位(wèi)，产销压力较小，促使部(bù)分企业(yè)增(zēng)加(jiā)原棉(mián)储备库存，为棉(mián)花市场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的(de)接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也(yě)并(bìng)未(wèi)有(yǒu)效(xiào)传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供(gōng)应(yīng)端利(lì)多的推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查(chá)报告显示，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续(xù)出现低(dī)温(wēn)降雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉(mián)花播种以及(jí)出苗带来(lái)了不(bù)利影(yǐng)响，进一步加剧了市场对于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供(gōng)了助推剂。5月(yuè)新疆气温快(kuài)速(sù)回升(shēng)，郑棉一度回落(luò)，但近(jìn)日新(xīn)疆地(dì)区迎(yíng)来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会(huì)对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生(shēng)不利影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气的关注，期价(jià)再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我们(men)的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及(jí)5月初部分地区出(chū)现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉(mián)田重播(bō)，预计新年度(dù)棉苗(miáo)生长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导(dǎo)致(zhì)减产幅度扩(kuò)大。”高(gāo)飞(fēi)堂说(shuō)，再者(zhě)就是(shì)行(xíng)业(yè)人士对新年度供应收紧预期增(zēng)强(qiáng)，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份(fèn)国内(nèi)价格明显(xiǎn)上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供应端方(fāng)面，在意向种植面积(jī)下降和播种(zhǒng)期低(dī)温天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉(mián)花减产(chǎn)概率大大增加。需求端，目前下(xià)游纺织(zhī)企业的(de)开机率(lǜ)维持高位(wèi)，而成品库(kù)存仍(réng)位(wèi)于历(lì)史偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需(xū)求端(duān)带来(lái)的负反(fǎn)馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求存在走弱的(de)预期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压力(lì)。但中长期内需持续(xù)复(fù)苏(sū)的(de)逻辑(jí)并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，4月份欧美高通胀问(wèn)题持(chí)续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品(pǐn)服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国(guó)外(wài)地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一(yī)步使市(shì)场担(dān)忧国外棉(mián)花市场阶段性需(xū)求下滑(huá)，外棉价(jià)格(gé)也(yě)随之出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/20怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接24年度棉市的供需预(yù)测，将全球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花(huā)消(xiāo)费量大幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得期末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全(quán)球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事(shì)实上，在国内(nèi)经济向好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)消费增(zēng)长明显，叠加极端天气(qì)对棉花(huā)正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预(yù)期收(shōu)缩，促使棉企挺价(jià)出货意(yì)愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花(huā)价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年(nián)4月以来首次(cì)转正。截至5月16日(rì)，国内(nèi)外棉花价差延(yán)续正值。国(guó)内(nèi)棉花(huā)价格回归至外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后(hòu)续与外(wài)棉市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气对产量的(de)影响(xiǎng)仍(réng)有待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅(fú)振荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年已(yǐ)有许(xǔ)多轧(yà)花厂在升级改造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩(kuò)张的(de)轧花(huā)厂来(lái)说，如果棉花产(chǎn)量面(miàn)临(lín)减少，新棉(mián)抢(qiǎng)收(shōu)大概(gài)率会在今年重演，中长期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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