5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了(le)5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备(bèi)行业板块暂(zàn)时(shí)是(shì)5月机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中特(tè)估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板块关(guān)注(zhù)度(dù)则(zé)快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共同(tóng)推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机(jī)构推(tuī)荐(jiàn)，分别(bié)是三(sān)七互(hù)娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的(de)逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望(wàng)放(fàng)量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的(de)演(yǎn)绎体现在热门金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获(huò)得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大(dà)盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的(d定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别e)机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的(de)微刺(cì)激(包括重大项目(mù)的(de)陆续推出(chū)和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风(fēng)险的(de)容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的(de)经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级(jí)市场估值体系(xì)国际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带(dài)来经济(jì)收缩(suō)压力，增资本会(huì)带来股票供(gōng)给(gěi)压(yā)力，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济会(huì)出现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不(bù)意味(wèi)着流(liú)动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的(de)政策取向(xiàng)来(lái)看，短(duǎn)期(qī)打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激(jī)下(xià)，市(shì)场(chǎng)对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济(jì)下行动(dòng)能，基(jī)本面预(yù)期很有可能(néng)下修;再(zài)次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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