近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节(j推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释ié)目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资(zī)本和(hé)游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今存(cún)续(xù)的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法(fǎ)人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思(sī)资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释程，他(tā)对《科创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也(yě)是(shì)刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内处(chù)于(yú)快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛(tòng)点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个(gè)人(rén)认(rèn)为，出(chū)于节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形(xíng)象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化(huà)的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频(pín)出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面(miàn)最(zuì)广的是(shì)线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的(de)长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国(guó)内的发展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其(qí)中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化(huà)外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆(yú)情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持(chí)续发(fā)展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的底线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性(xìng)发(fā)展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行(xíng)业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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