踩上AI风口的(de)三六(liù)零，年内一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离(lí)婚也被市(shì)场质疑成(chéng)为减持铺路。但与(yǔ)暴涨的(de)股价和(hé)市值(zhí)相比，公司的基本面较(jiào)为(wèi)糟糕，交出了回A上市(shì)后(hòu)最差年报和一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六(liù)零发(fā)布2022年财报(bào)，公司实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润(rùn)暴亏(kuī)22.04 亿(yì)元(yuán)，为2017年回A后年(nián)报首次亏损(sǔn)。三六(liù)零同时发(fā)布了(le)2023年一季报，实(shí)现营(yíng)业(yè)收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上(shàng)述财报一(yī)出，股(gǔ)吧等平台(tái)投(tóu)资者炸(zhà)开(kāi)了(le)锅，不少网友担心公司下周一股价走势，尤其(qí)周五Ai概(gài)念显现退(tuì)潮迹象。一(yī)季报显示，三六(liù)零截至3月31日的股(gǔ)东数达到近33万，而截至去(qù)年底为20万不到，也就(jiù)是股价暴涨(zhǎng)的一(yī)季度(dù)股东户数(shù)增(zēng)加约(yuē)13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光了其重要(yào)投资企业哪吒汽车2022年的财务数据，后(hòu)者录得133亿(yì)的(de)营业收入(rù)，净利润则(zé)巨亏69亿元，为(wèi)此持(chí)股10.72％的(de)三六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年(nián)首(shǒu)次报亏

　　今年一(yī)季度继续亏损(sǔn)

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截至报告期(qī)末(mò)，公司总资(zī)产为(wèi)386.16亿元(yuán)，同比下降(jiàng)8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％。四(sì)大业务(wù)板块有三个出(chū)现不同程度下滑，其中贡献营(yíng)收半壁江(jiāng)山的互联网广告及(jí)服(fú)务收(shōu)入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智(zhì)能(néng)硬(yìng)件业务(wù)收入(rù)为(wèi)18.88亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安(ān)全及(jí)其他业(yè)务(wù)收入增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归(guī)属于上市公司股(gǔ)东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳斯达克(kè)私有化(huà)退市回A后首次亏(kuī)损。

　　回(huí)顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个年(nián)度，三(sān)六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从(cóng)徘(pái)徊到下滑。净利润的表(biǎo)现则更差(chà)，除了2019年靠着非经常(cháng)性损益撑到60亿元外，其他年(nián)份均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直接下(xià)滑(huá)七(qī)成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零(líng)延续亏损，首季公司营业收入(rù)19.66亿元(yuán)，下(xià)滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称主要系营业收(shōu)入下降及对联(lián)营(yíng)企业投资损失所致。

　　一季度大增(zēng)13万股东(dōng)

　　十大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价(jià)一(yī)度下跌9成(chéng)、市值蒸(zhēng)发4000多亿(yì)的三六零进(jìn)入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零有(yǒu)搜(sōu)索引(yǐn)擎(qíng)，被(bèi)市(shì)场认为在训练(liàn)AI大模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在(zài)不同场合、通过(guò)不同渠道(dào)表达对大模型的看(kàn)好，传递(dì)公司的优势(shì)，公司在AI方(fāng)面曝光度甚至远超百(bǎi)度(dù)。

　　借着(zhe)这一风口，三(sān)六零股价2月7号涨停，此后一(yī)发不可收拾，短(duǎn)短(duǎn)不到(dào)两个月涨幅接近两倍。如(rú)果从年初算起，涨(zhǎng)幅则达到(dào)了(le)218％，市值一(yī)度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值(zhí)。尽管近(jìn)期(qī)股价有所(suǒ)回调(diào)，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和一季(jì)报出炉后，股(gǔ)吧直(zhí)接炸开了锅(guō)，多(duō)数投资者表示大跌眼镜，开(kāi)始担(dān)心(xīn)下周一(yī)股价表现。

　　中国(guó)基金报记者(zhě)注意到，随(suí)着(zhe)今年以来(lái)股(gǔ)价的(de)暴涨(zhǎng)，三六零(líng)的投资者(zhě)人数大幅(fú)增加。截至到去年底(dǐ)，公司(sī)有股东户数(shù)19.92万(wàn)户，几乎连续六个季度保(bǎo)持基本不变(biàn)，但到了今年一季(jì)度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增(zēng)幅高(gāo)达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入相反(fǎn)，一季度以股权投(tóu)资(zī)机构为代表的十大股东却在逢高大(dà)幅减持(chí)。十(shí)大股东名(míng)单显示(shì)，一季(jì)度“北京中关村资本基金管理有限公司-北京中发助(zhù)力壹号投资(zī)基金(jīn)（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙(huǒ)企业（有(美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母yǒu)限(xiàn)合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2750万(wàn)股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津信心(xīn)奇缘股权投(tóu)资合(hé)伙企业(yè)（有限合(hé)伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计减持(chí)超约8500万股，即(jí)便按一季度均价计套现(xiàn)金额也(yě)在10亿(yì)元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也(yě)首次把其投资(zī)企业(yè)、造车新势(shì)力之一(yī)的(de)哪吒汽车去年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经(jīng)营实体为“合纵汽(qì)车(chē)”）营(yíng)业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此(cǐ)前公告披露的(de)数据(jù)，2020年(nián)哪吒汽(qì)车(chē)营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实(shí)现(xiàn)营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年(nián)亏(kuī)损进一步(bù)扩(kuò)大，而(ér)三年累计亏损已经(jīng)超过百亿，达(dá)到超112亿(yì)元(yuán)。

　　去年(nián)6月26日，三六(liù)零曾公告，放弃对哪(nǎ)吒汽(qì)车的增资(zī)权。具体来看，三六(liù)零全资子公司三六零(líng)私募基金(jīn)拟将其持有的对应哪(nǎ)吒汽车(chē)3.53％股(gǔ)权(quán)的出资(zī)权转让给两家有限合伙企业(yè)，对(duì)应的增(zēng)资额为(wèi)10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估(gū)值为282亿元。放弃上(shàng)述增资权后(hòu)，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六(li美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母ù)零(líng)又发布对外(wài)投资(zī)进(jìn)展公告称，已与哪吒汽车各(gè)股东方签署有关协(xié)议(yì)，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月(yuè)，三(sān)六零发(fā)布(bù)《关于(yú)对外(wài)投资进展》公告显示(shì)，为了配合哪吒汽(qì)车股(gǔ)改，三(sān)六零(líng)的持股(gǔ)比例(lì)降(jiàng)至10.72％，对应账(zhàng)面(miàn)价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一(yī)点(diǎn)哪吒汽车的估(gū)值已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此次(cì)2022年财务数据(jù)出炉(lú)后，哪吒汽(qì)车估值会否(fǒu)进(jìn)一(yī)步(bù)下(xià)调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒(zhā)汽车的(de)亏损，三六零持有股权的账面值出现较大投资损失。2022年公司(sī)的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除(chú)出售欧朋浏览器(qì)确认的投(tóu)资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车带来的投资亏(kuī)损(sǔn)约9.4亿元。

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