AI板块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不少上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值(zhí)派，众(zhòng)多(duō)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别基(jī)金经理均认可AI所带来的(de)颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路ong>

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注(zhù)的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及新能源开发(fā)和利(lì)用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速发展为全(quán)球带来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术(shù)的(de)健康、可持(chí)续发(fā)展，需要建立完善的法律(lǜ)法规(guī)和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的(de)机(jī)遇，共同推动这一(yī)领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及(jí)，一(yī)季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的(de)核心(xīn)在于(yú)效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息(xī)计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的(de)类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是(shì)一(yī)个(gè)和互联(lián)网行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们(men)可以看到(dào)疫(yì)情背景下，大家越来越意(yì)识到数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人(rén)工智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们(men)的(de)生活、工(gōng)作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基(jī)地(dì)宣布(bù)成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提(tí)升(shēng)客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热(rè)点，不(bù)少基金经理选择(zé)了(le)积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化(huà)、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带(dài)来(lái)的(de)投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处(chù)于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的(de)位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等(děng)长(zhǎng)期需(xū)求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数(shù)不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的(de)板块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产业(yè)变革机(jī)会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代(dài)表的科技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来(lái)社会的(de)基石。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企(qǐ)稳和(hé)新人(rén)工智能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是积(jī)极(jí)的一派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济(jì)的看(kàn)好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据(jù)成为(wèi)新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持(chí)续(xù)时间较长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能(néng)生活(huó)在一季度继续(xù)调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重点布局了(le)人工智能技术(shù)创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路线的(de)成功，这一成功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具(jù)现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人工智能(néng)的应(yīng)用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一次(cì)重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一(yī)技(jì)术的应用和普及(jí)。未(wèi)来(lái)我们应该更加(jiā)重视(shì)这一领(lǐng)域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值(zhí)投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季(jì)报中也提到(dào)了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到(dào)对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可(kě)控(kòng)和产业趋(qū)势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期(qī)，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了难得(dé)的(de)机会(huì)。“我们这时(shí)反而(ér)应该加大对能源板(bǎn)块机(jī)会(huì)的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来(l女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路ái)的(de)全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的(de)雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年初我们想象不(bù)到(dào)俄(é)乌(wū)冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不(bù)同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容易让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明(míng)就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。