财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后价(jià)格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前(qián)传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能(néng)一(yī)度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望(wàng)带(dài)动(dòng)购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平，并(bìng)带动上(shàng)游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查(chá)的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有明显的提(tí)升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需要(yào)看(kàn)终(zhōng)端需(xū)求是否真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年(nián)四季(jì)度开始便启动大(dà)规(guī)模去(qù)库(kù)存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁(níng)德时(shí)代的(de)库存已经退回(huí)到2022年第一季度的(de)水平。材料(liào)价格和(hé)库存水平，两项关键的(de)指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池(chí)行业(yè)仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价(jià)值链(liàn)分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他看来(lái)，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹士(shì)和分析师近期对锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也(yě)出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商(shāng)库存(cún)水位(wèi)回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车(chē)企已(yǐ)陆续(xù)重启订(dìng)单(dān)，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自车(chē)市的需(xū)求腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)可(kě)能会有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅(fú)度(dù)不可能(néng)太大，最(zuì)多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带(dài)来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇(qí)股(gǔ)份、华(huá)友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到(dào)下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个环节的价(jià)格以及供需(xū)变化(huà)也将变得(dé)更加(jiā)平(píng)衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游(yóu)承压(yā)的(de)简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨(dūn)，销量(liàng)环(huán)比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公(gōng)司如(rú)天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下降周期中获得更多(duō)市(shì)场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则(zé)面(miàn)临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的东(dōng)风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下(xià)跌和可能(néng)的未(wèi)来(lái)亏损。这(zhè)两家(jiā柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹)公司(sī)也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等(děng)公司(sī)入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因降价减产时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些车企的(de)三(sān)年长单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏损。

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