中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自(zì)股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的(de)激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增持而(ér)成(chéng)为外资控股券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得(dé)亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费(fèi)及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内(nèi)排(pái)名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得(dé)证监(jiān)会批(pī)复，成立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展和运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户(hù)开(kāi)发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52俄罗斯乌克兰什么时候结束战争.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业(yè)务进步(bù)明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布(bù)一季(jì)报(bào)时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集(jí)团(tuán)层面的(de)合(hé)并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述(shù)协(xié)议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能(néng)产生的影响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全俄罗斯乌克兰什么时候结束战争资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多(duō)种业(yè)务(wù)模(mó)式(shì)，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及(jí)优化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个(gè)方面入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团(tuán)特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核(hé)发(fā)新(xīn)增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务(wù)的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高(gāo)华完(wán)成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产品和(hé)服(fú)务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客(kè)户提供财富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作(zuò)，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外(wài)资银(yín)行(xíng)股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人(rén)客户综合(hé)财富管理业务(wù)的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规(guī)划(huà)方面(miàn)的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为客(kè)户在(zài)同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断(duàn)加(jiā)大，各(gè)外资(zī)金(jīn)融机构加速了(le)在(zài)境(jìng)内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)全资(zī)设立，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券(quàn)商数(shù)量已(yǐ)达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)已(yǐ)成为(wèi)市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日(rì)兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券等多家外(wài)资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华(huá)亲身感(gǎn)受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带来(lái)了实(shí)实(shí)在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期(qī)待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券(quàn)即(jí)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证(zhèng)券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通过(guò)与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进业务(wù)发(fā)展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更(gèng)趋(qū)明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变(biàn)革(gé)和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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