中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家(jiā)“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来(lái)的(de)亏损状态(tài)：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获(huò)得外(wài)资股东(dōng)增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业(yè)务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从(cóng)上年(nián)的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了(le)中(zhōng)国(guó)市(shì)场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了(le)营(yíng)收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续(xù)关(guān)注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了(le)较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)在中国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议和合并计(jì)划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明(míng)确(què)，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前(qián)身为(wèi)成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获批的(de)合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深入(rù)财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其(qí)财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等(děng)业(yè)务持(chí)续推进(jìn)的(de)基础上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券财(cái)富(fù)管(guǎn)理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的(de)业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资(zī)持(chí)股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华(huá)完成(chéng)业务迁(qiān)移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的研发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股(gǔ)东打造(zào)私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国(guó)内头部信托公一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户(hù)全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面的(de)业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外(wài)开(kāi)放(fàng)的力度(dù)不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构加速(sù)了(le)在境内设(shè)立控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设(shè)立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的(de)外资(zī)控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待(dài)审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多(duō)家外(wài)资券商的(de)设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京(jīng)会(huì)见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的(de)机(jī)遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受(shòu)到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升(shēng)，经(jīng)营范(fàn)围和(hé)监管要求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商(shāng)、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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