金融(róng)界4月28日消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)相关业务，保(bǎo)护(hù)境内(nèi)外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)制(zhì)定了(le)《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人(rén)就《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民(mín)银行要求的(de)境(jìng)外投资者包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于(yú)境(jìng)外央行(xíng)、国际金融(róng)组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金运用人(rén)民币(bì)投资银行(xíng)间(jiān)市场有关(guān)事宜的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券(quàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方(fāng)签(qiān)署经中(zhōng)国(guó)人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类(lèi)型(xíng)等(děng)事(shì)项向中国外(wài)汇交易中心备案(àn)。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后(hòu)也可(kě)供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三(sān)、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)的投资范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境外(wài)投资者现阶(jiē)段可在银行(xíng)间(jiān)市(shì)场开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要(yào)求的人民(mín)币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台、境内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境外投资者(zhě)的对(duì)手方、交易(yì)模式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他(tā)受认可的电子交易平台，受认可的境内电子(zi)交(jiāo)易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外(wài)投资(zī)者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投(tóu)资(zī)者（即“互换通”报(bào)价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名单(dān)可在(zài)中(zhōng)国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台达成，交易(yì)一经(jīng)达成即视(shì)为交(jiāo)易已确认。境外投(tóu)资(zī)者可通(tōng)过(guò)中国人民银行(xíng)认可的境外电子(zi)交易平台与境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)的(de)连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达成交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会(huì)认可(kě)的境外(wài)清算(suàn)机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限公司(sī全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结算(suàn)公司清算会(huì)员资(zī)格或作(zuò)为清算客户委托场外结算(suàn)公司综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算公司综合(hé)清算会员签订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集(jí)中清算要(yào)求的交(jiāo)易(yì)及时纳入集中清(qīng)算。境外(wài)机构通过(guò)场(chǎng)外结算(suàn)公司或其(qí)综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员完成(chéng)保证金及(jí)资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生(shēng)品交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖(mài)方的(de)买方的(de)一(yī)种法律安排，并据此与买方和卖(mài)方建(jiàn)立两个新合(hé)约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者(zhě)达成(chéng)的交易在经过(guò)上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合(hé)约替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生成为三(sān)个(gè)独立的新合约，分别(bié)为境外(wài)参与者与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合(hé)同关系。对(duì)于(yú)未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定(dìng)的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资金(jīn)结(jié)算主要通(tōng)过(guò)人民币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和(hé)人(rén)民(mín)币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资(zī)金的本息和费用以及符(fú)合中国(guó)人民银行规定的其他(tā)收入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司将针对(duì)双方清(qīng)算所(suǒ)之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池(chí)独(dú)立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算(suàn)参(cān)与者收取和追缴的(de)保证金、清算基金(jīn)之外，不用于(yú)任何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算(suàn)公司名义(yì)于境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算(suàn)公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名义于境内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外(wài)币账户(hù)，相关账户内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务(wù)登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所每日基于(yú)双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换通”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过境内(nèi)外存(cún)管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及(jí)时履行报送义务(wù)。上海清(qīng)算所和境内资(zī)源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收(shōu)付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息(xī)；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内(nèi)结算银行(xíng)应(yīng)当(dāng)进行跨境人民(mín)币收(shōu)支(zhī)信息(xī)报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照(zhào)规定履行国际收支统计申报(bào)义务，原则上(shàng)“互换通”交易和(hé)资(zī)源(yuán)池业务由上海清算所集(jí)中进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清算的交易或资金收付(fù)，由(yóu)境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)等相关主(zhǔ)体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分考虑境外投资(zī)者投资(zī)银行间债券市(shì)场(chǎng)的(de)情况，初期全市场每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北(běi)向互换通(tōng)”开(kāi)展利(lì)率互换交易在(zài)轧差后的名义本(běn)金净额(é)每日不(bù)超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限额为40亿(yì)元人民(mín)币（即上海清算所与场外结算公司(sī)之间净头(tóu)寸对应的“互换通(tōng)”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据市场发(fā)展情况(kuàng)适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民(mín)币(bì)购售业务相(xiāng)关规(guī)定(dìng)具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的(de)相关文(wén)件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问题的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构进(jìn)入银(yín)行间外汇(huì)市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于完善人(rén)民币购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币购售业务境(jìng)外参(cān)加行和境(jìng)外清算行(xíng)进入银行间外汇市(shì)场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇(huì)交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的(de)境外投资(zī)者在本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于“北(běi)向互换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易(yì)的，其(qí)交易到期或不再继续(xù)参与的(de)，原则(zé)上应(yīng)当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑(duì)换(huàn)回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇的(de)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结算行办理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结(jié)算行(xíng)由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期，境外(wài)投资者(zhě)可选择一家香(xiāng)港结算(suàn)行办理(lǐ)业务(wù)。香(xiāng)港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核(hé)相关(guān)工作全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制，确(què)保所兑(duì)换的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易到(dào)期所得的人民币资金，可(kě)继续(xù)投资，如用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用途，应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易(yì)报(bào)告(gào)库报(bào)告“北向互(hù)换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是中国人全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制(rén)民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)，境(jìng)内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国(guó)人民银行和(hé)相关监管部(bù)门可以根(gēn)据需(xū)要向基础设(shè)施调取与境外投资者投资活(huó)动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相关(guān)配套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业务(wù)规则(zé)等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中国(guó)人民银(yín)行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利(lì)的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

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