编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基(jī)金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调(diào)仓路(lù)线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中特估(gū)、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季(jì)度的(de)调仓(cāng)来看，在他的成名作信(xìn)澳新(xīn)能源产业最(zuì)新季报中，保留了上(shàng)一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看(kàn)小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换(huàn)了(le)两处标(biāo)的(de)，用金(jīn)域医(yī)学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明康德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝(hē)酒吃(chī)药(yào)大(dà)类赛(sài)道(dào)中龙头的持(chí)续(xù)青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一(yī)如既(jì)往地表示(shì)，会(huì)在优(yōu)质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能(néng)源在公(gōng)募(mù)基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去(qù)年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公(gōng)募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确(què)立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了(le)其(qí)最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间(jiān)更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不(bù)过(guò)除去(qù)加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在(zài)他(tā)管理的易(yì)方达(dá)优(yōu)质(zhì)企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换了上一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调(diào)仓(cāng)思(sī)路有(yǒu)所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基(jī)金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了(le)调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等(děng)行业(yè)的配置(zhì)，降低了金融等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华(huá)盛世最新(xīn)季报十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中，持(chí)有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是(shì)想利用(yòng)次高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的(de)为爱(ài)美客、安井食(shí)品、海大集(jí)团，而这三(sān)者(zhě)在(zài)上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其(qí)次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路(lù)体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的最爱，不过(guò)他(tā)对(duì)于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十(shí)大重仓股的第(dì)五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德(dé)，而新进(jìn)重仓(cāng)的前(qián)者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学(xué)近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢(míng)远所管产品一季报全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯明(míng)远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管理最长的就是(shì)代表(biǎo)作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与新能源产(chǎn)业链关(guān)系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和(hé)四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布的(de)年度(dù)业(yè)绩(jì)快(kuài)报来看(kàn)，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现了(le)一(yī)只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示(shì)，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了(le)，而他在管的(de)7只基金今(jīn)年同时段几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是(shì)动态策略混合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的(de)基金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能源产(chǎn)业(yè)链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不(bù)少(shǎo)细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前(qián)市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局(jú)如大部分制造业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极(jí)度压缩(suō)的市(shì)场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不(bù)少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩(jì)开局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广(guǎng)发(fā)小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基(jī)金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完(wán)全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第(dì)四位。同时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位(wèi)来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立(lì)全球比较优势的(de)高端制造产业(yè)链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业(yè)绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两个(gè)月(yuè)的(de)中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值(zhí)一(yī)年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季(jì)报和今(jīn)年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一(yī)个(gè)席位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到(dào)了(le)四家(jiā)。而(ér)从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同(tóng)为(wèi)公募中少数的(de)深度价值。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来，他所管理的(de)基金全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的(de)景(jǐng)顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低(dī)估(gū)值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该股(gǔ)从上一(yī)季的第三重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退(tuì)出了(le)前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一(yī)类资源股格(gé)外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基(jī)金仓位(wèi)基本稳定，主要增(zēng)加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型(xíng)的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都希望国(guó)内企(qǐ)业能在(zài)不(bù)远的(de)将来(lái)迎头赶上。近期(qī)而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作(zuò)相关(guān)题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可(kě)持(chí)续性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基(jī)金经理(lǐ)也接(jiē)近(jìn)了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的(de)表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍的(de)核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新(xīn)进的公司(sī)半数为中字头，它们(men)就是中国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的(de)还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而(ér)这样的调(diào)整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的(de)电动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估(gū)值水平买入(rù)持(chí)有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较为看好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较为低(dī)估(gū)的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基(jī)金的当季(jì)重仓行业(yè)风格来看，除去银(yín)河和美生活还有(yǒu)较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联主题(tí)为(wèi)例分析，最新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友网络和(hé)海康(kāng)威视外(wài)，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一(yī)季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的(de)上(shàng)一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和(hé)国网(wǎng)通信。对(duì)比来(lái)看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题(tí)，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技(jì)术(shù)等的(de)概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的(de)配(pèi)置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的信息技术(shù)应用(yòng)展(zhǎn)开投(tóu)资。二季(jì)度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成名的(de)还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基(jī)金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网数据显示(shì)，年(nián)内他所管理的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的还是(shì)他(tā)的(de)成名(míng)作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们(men)发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更(gèng)换(huàn)。从最新的标的(de)来(lái)看(kàn)，这其(qí)中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标(biāo)的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文(wén)在(zài)线的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济(jì)结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍(réng)将诞生大量(liàng)投(tóu)资机会(huì)，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围(wéi)内的科技创新和受(shòu)益于国民(mín)经济持续(xù)增(zēng)长的消费及原(yuán)材(cái)料(liào)放在前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样(yàng)强势回归(guī)。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公(gōng)司替(tì)代(dài)了四季度(dù)末(mò)的兆(zhào)易(yì)创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械(xiè)行业的(de)部分个股，相应地(dì)略微降低(dī)了半(bàn)导体行业的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一(yī)季(jì)报来(lái)看(kàn)，这(zhè)些相对低调的(de)领域也(yě)开(kāi)始越发受(shòu)到明星基(jī)金经(jīng)理们的(de)追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金(jīn)的明(míng)星基金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已(yǐ)经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将善战周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报(bào)来看，在上一季(jì)度没(méi)有单一(yī)标(biāo)的持仓(cāng)比例超限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分(fēn)别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇川(chuān)技术和安徽合力(lì)，虽然去年(nián)下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报(bào)中就表示：“本季度(dù)增(zēng)加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药(yào)等行(xíng)业的配置(zhì)。目前组合配置(zhì)偏(piān)向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块的(de)适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配(pèi)置集(jí)中在(zài)优质(zhì)房地(dì)产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报(bào)的十(shí)大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前(qián)他(tā)在公司所管理的(de)产(chǎn)品数(shù)达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新(xīn)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间最长的(de)长城新兴产业为例(lì)，可(kě)以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据(jù)明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具(jù)体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能(néng)被划(huà)入到(dào)消费(fèi)电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程(chéng)。如(rú)果叠加在(zài)汽车(chē)产业链上的(de)布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可(kě)能只是(shì)一(yī)个(gè)周期的(de)因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去库(kù)存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安全混合为例，实(shí)际(jì)上一(yī)季(jì)度他仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来(lái)看，明显中航系乃至航(háng)空航(háng)天赛(sài)道占(zhàn)据(jù)优(yōu)势。而这一思(sī)路在他管理的(de)高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是(shì)高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替(tì)代了(le)前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未(wèi)来两(liǎng)年确(què)定性(xìng)的产业趋(qū)势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度(dù)在高(gāo)确定性的航(háng)空发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的(de)新(xīn)材料领(lǐng)域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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