中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际(jì)金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延(yán)续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持(chí)而成(chéng)为外(wài)资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内(nèi)资股东所(上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好suǒ)持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券唯(wéi)一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国(guó)时间最早的一(yī)批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了(le)创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司(sī)设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产管理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的(de)基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中国高端(duān)财(cái)富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员(yuán)建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具(jù)有野村(cūn)集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集(jí)团全(quán)资持(chí)股备案后，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进(jìn)跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元(yuán)及定制化(huà)的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服务，为(wèi)客(kè)户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，依(yī)托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规(guī)划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市(shì)场对(duì)外开放的力(lì)度不断(duàn)加大(dà)，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在境内(nèi)设(shè)立控股(gǔ)券商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资(zī)控股券商(shāng)数(shù)量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣(shèng)保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国(guó)资本市场发(fā)展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球(qiú)投资者带来了(le)实实(shí)在(zài)在的机遇(yù)。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华(huá)展业便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司(sī)既带来了国际金融(róng)机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也(yě)表示(shì)，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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