AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布(bù)试(shì)水人工智能、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　季(jì)报中明(míng)确写道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐述了(le)人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工智能领(lǐng)域的(de)快(kuài)速发展为全球带来(lái)无数机(jī)遇(yù)和挑(tiāo)战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发(fā)展，为确保AI技术的(de)健康、可(kě)持续发展，需要建立完善(shàn)的(de)法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带(dài)来的机遇(yù)，共(gòng)同推动(dòng)这一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明(míng)确(què)表示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能(néng)的计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出(chū)自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的(de)手段(duàn)，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意(yì)识(shí)到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会(huì)和人(rén)工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板块的估(gū)值都到(dào)了历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金(jīn)经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也(yě)显示出人工(gōng)智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基(jī)地宣布(bù)成(chéng)为百度文(wén)心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能(néng)云接入文心(xīn)一言能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管理新模(mó)式，提(tí)升(shēng)客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了(le)积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季(jì)度进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)，除(chú)了(le)海康威(wēi)视(shì)、金山(shān)办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为(wèi)最重(zhòng)要的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当(dāng)时基(jī)本处于估(gū)值、机构持仓的历(lì)史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为(wèi)数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对(duì)标国际也还有巨反函数的性质是什么意思，反函数得性质大成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技(jì)创新周期的(de)序幕(mù)，带来以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代(dài)表的科技板块内(nèi)会持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研(yán)CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能(néng)和(hé)可再生能源将构成(chéng)未来社(shè)会的(de)基石。在当(dāng)下(xià)，随着经(jīng)济的(de)企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块(kuài)带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生活在一季度也(yě)进行(xíng)了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于对(duì)未来(lái)2年数(shù)字经济(jì)的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核(hé)心(xīn)在于全要素(sù)生(shēng)产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化(huà)的(de)行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在一季(jì)度继续(xù)调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是(shì)重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术创新带来的(de)相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线的(de)成功，这一成功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上(shàng)的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技(jì)术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的(de)研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价(jià)值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的(de)部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得(dé)的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一(yī)轮(lún)科技浪(làng)潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真(zhēn)正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三(sān)四季度(dù)布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现在(zài)的配置大概(gài)率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情的(de)确立，但我们(men)还是认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比去年初(chū)我们想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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