财(cái)联(lián)社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出(chū)水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视(shì)、美的(de)集(jí)团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人(rén)工智能，加(jiā)15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面(miàn)，一(yī)些(xiē)专注(zhù)长期成长价值的基(jī)金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的(de)调仓换(huàn)股，可见越来越(yuè)多(duō)的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心态(tài)的(de)生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)统计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的(de)葛(gé)兰在内，众多(duō)知名(míng)基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一(yī)只中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季度新(xīn)进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智(zhì)能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能(néng)的产业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏(sū)相对温(wēn)和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资(zī)金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前(qián)招商(shāng)证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金大类行业配置(zhì)比例一个很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入(rù)过(guò)热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概(gài)念(niàn)股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sō15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸ng)在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们(men)对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金增(zēng)持(chí)了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一季(jì)度我们对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没(méi)有(yǒu)选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在(zài)接(jiē)受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每个(gè)时(shí)期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的(de)时候，无论是(shì)基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节(jié)奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不过他(tā)也认为这(zhè)些股票的估值体系(xì)还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前(qián)仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本(běn)面的确认，中微观(guān)层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集中于大模型的突(tū)破(pò)进(jìn)展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续(xù)看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的(de)15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的(de)资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席(xí)分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季(jì)度投(tóu)资策(cè)略会上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技股在过去(qù)几(jǐ)年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的(de)机(jī)会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能(néng)会(huì)有一些(xiē)波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不适合(hé)在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现的(de)环节(jié)，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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