而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关注(zhù)度提(tí)升最为明(míng)显，计(jì)算机板块(kuài)关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份(fèn)行(xíng)情走势相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售(shòu)的(de)关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及(jí)以(yǐ)上的(de)机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机(jī)构(gòu)推(tuī)荐，分别(bié)是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股(gǔ)策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商(shāng)中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要与大(dà)盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机(jī)构的(de)金股中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测(cè)电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做了(le)预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事(shì)件驱(qū)动(dòng)所以有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了(le)美(měi)国股票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们也发(fā)现了(le)明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报(bào)下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道(dào)、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维(wéi)持震荡格(gé)局，长期(qī)看二级市场估值体系(xì)国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带(dài)来(lái)经济(jì)收缩压力，增资本会带(dài)来(lái)股票(piào)供(gōng)给(gěi)压(yā)力(lì)，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下(xià)行压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济(jì)会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的(de)回落是(shì)衰退性(xìng)的(de)，不意(yì)味着流动性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理(lǐ)层(céng)的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下行动能，基本面预期很有可能下(xià)修(xiū);再(zài)次，改(gǎi)革和结(jié)构调(diào)整依(yī)然是政策(cè)主要目标(biāo)，政府不托底，政策(cè)不全面放松的(de)情况下，房(fáng)地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平(píng)衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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