北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问(wèn)环节中，回答了(le)投资人(rén)的(de)47个(gè)问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了(le)来自(zì)全球各(gè)地的投资(zī)者。“来自(zì)中国(guó)的投资者是(shì)最多的(de)，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前(qián)，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十(shí)分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资(zī)部(bù)署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资(zī)人去投资(zī)中国(guó)是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让(ràng)你用便宜的价格买到(dào)一些更好(hǎo)的公司(sī)，而(ér)这即便有一些不确(què)定(dìng)因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行了(le)梳理，选出了相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行业(yè)算术平(píng)均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行(xíng)业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲(fēi)特(tè)的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能源领域(yù)，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍(réng)有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等(děng)这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影(yǐng)响的公(gōng)司(sī)进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思(jìng)利润复(fù)合(hé)年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股(gǔ)多在(zài)饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距(jù)最大的(de)是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的(de)中颖(yǐng)电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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