今年(nián)A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者获(huò)悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期，多位业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部(bù)分券商近期对(duì)于(yú)基金(jīn)的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人(rén)士表示，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)主题系列(liè)指数(shù)有助(zhù)于资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产业等(děng)多维(wéi)度服(fú)务央(yāng)企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召(zhào)力，切实促(cù)进(jìn)央企上市(shì)公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发(fā)募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的(de)，广(guǎng)发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银(yín)行托(tuō)管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了(le)解，上(shàng)交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立(lì)中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金(jīn)工(gōng)商(shāng)各方(fāng)对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司(sī)肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目前(qián)市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参与其中一只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将(jiāng)考核侧(cè)重点(diǎn)放(fàng)在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士(双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖shì)称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上报(bào)的(de)中证国新央企ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续推向市场，而不(bù)是九只同(tóng)时获批发售(shòu)，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过(guò)，目(mù)前市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以来资本(běn)市场的热(rè)门，基金公司(sī)也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有18家基(jī)金公司陆续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大(dà)公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银(yín)华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题(tí)产品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的(de)估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资(zī)本市场的价(jià)值发现以及资源配置(zhì)功能的发(fā)挥有重要(yào)作用(yòng)，也是资本市场支持(chí)实体经(jīng)济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色估(gū)值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇，行业对(duì)这一领域(yù)的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了(le)不(bù)少央(yāng)国(guó)企主题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类(lèi)企业的投资价值。”据一(yī)位基(jī)金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企(qǐ)业估(gū)值(zhí)层面(miàn)的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是(shì)实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二(èr)是(shì)央(yāng)企(qǐ)作为资本市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中国特色(sè)现代资本市(shì)场(chǎng)下，预计国(guó)资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑(sù)提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价(jià)值创造(zào)”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或(huò)将成(chéng)为(wèi)央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资部基金经(jīng)理刘(liú)重杰(jié)也表示，从公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价(jià)值，或(huò)更符合机构(gòu)投资者(zhě)、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系(xì)的(de)推进过程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的(de)长期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下属现 金分红或(huò)回购总额占总市值(zhí)比率较(jiào)高(gāo)的(de)50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数(shù)表现(xiàn)出(chū)更低的估(gū)值水平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答(双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖dá)：产品募(mù)集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果(guǒ)募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司后续将安(ān)排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基(jī)金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富(fù)央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回报指数(shù)过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深(shēn)300和上证(zhèng)红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是(shì)国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分(fēn)享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指数(shù)估(gū)值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横(héng)向对比还是(shì)纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配(pèi)，亟(jí)待(dài)改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观(guān)点来(lái)看(kàn)，多(duō)家券商(shāng)明(míng)确(què)表示今(jīn)年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券(quàn)商的(de)观点如(rú)下(xià)：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继(jì)续(xù)把握国企(qǐ)价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字经济(jì)+国企改革(gé)的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和(hé)中国特(tè)色估值(zhí)体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形(xíng)成主线行情。

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