5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块(kuài)看法(fǎ)分(fēn)歧较大(dà)，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机(jī)械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多(duō)只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计(jì)算(suàn)机(jī)板块(kuài)关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共(gòng)同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱(沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关(guān)注的(de)逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的(de)收(shōu)益(yì)紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行(xíng)情(qíng)的(de)演绎体现在(zài)热门金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构(gòu)的(de)金(jīn)股(gǔ)中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的大盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少动，推荐较多(duō)的行业(yè)是电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的走势(shì)机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权(quán)则因有(yǒu)事(shì)件驱(qū)动所以(yǐ)有短期的(de)机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投(tóu)资(zī)理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上(shàng)涨，其他年(nián)份(fèn)均现(xiàn)下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则(zé)四年(nián)均报(bào)下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时(shí)，管(guǎn)理层(céng)对信用风(fēng)险及(jí)资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市(shì)场(chǎng)依然(rán)维持(chí)震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国(guó)企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债(zhài)会带来(lái)经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本会带来股(gǔ)票供给(gěi)压(yā)力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是(shì)衰退性的，不意味(wèi)着流动沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家性(xìng)出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对(duì)收(shōu)益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极(jí)因(yīn)素正(zhèng)出现(xiàn)，将(jiāng)给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期(qī)市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确立，并将(jiāng)继续(xù);其(qí)次，前(qián)期小批多次(cì)的微刺激(jī)下，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等(děng)领(lǐng)域带来(lái)的经(jīng)济(jì)下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局。

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