近日(rì)，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了(le)备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文(wén)化(huà)，注册资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得(dé)到(dào)游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资(1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTzī)本(běn)和游族网络(luò)对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在该领域笑(x1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTiào)果文化做(zuò)的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开(kāi)玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目(mù)让担(dān)任吐(tǔ)槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广的(de)是线上(shàng)长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四(sì)十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个(gè)舶来(lái)品在国(guó)内的发展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的(de)市场(chǎng)似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这一赛(sài)道(dào)？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市(shì)场(chǎng)并(1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTbìng)不(bù)吃香。其核(hé)心原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然是确(què)定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作(zuò)的不确定性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可(kě)能让(ràng)经营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业(yè)的(de)上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行业中的(de)一员，和这个行(xíng)业(yè)中(zhōng)的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台(tái)，行业本(běn)身(shēn)的“护城河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述(shù)，这也(yě)是(shì)备受资(zī)本市场冷(lěng)遇(yù)的原(yuán)因。

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