曾(céng)号称“广州(zhōu)第(dì)一民企”，也是最(zuì)低调的(de)“世(shì)界(jiè)500强”之一的雪松控股，早已变得大厦将倾。

　　曾经最引以为傲(ào)，也是为雪(xuě)松系创(chuàng)始人(rén)张劲戴上“世界500强(qiáng)”“福布斯富豪(háo)榜”“中国好老板(bǎn)”等多个光环(huán)的“供应链金融”业务，如今正式被定性为“非(fēi)法(fǎ)吸(xī)收公众存款”立案查处，其本人也被正式采取(qǔ)刑事强制措施。

　　5月9日，*ST雪(xuě)发（即雪松发展）公告称，近日，公司无法与实际控制人张(zhāng)劲取得联系，无法确定其失联的(de)具体原因。

　　而就在(zài)5月7日，广州市公安(ān)局黄(huáng)浦分局发布公(gōng)告称，因涉嫌非法吸收(shōu)公众存款，广东圆方(fāng)投资有限公司(sī)（以下简称“圆方(fāng)投资”）等已(yǐ)被立案查处。公安机关已对主要犯(fàn)罪嫌(xián)疑人张某等人采取刑事强制(zhì)措施。

　　公(gōng)安机关已依法提(tí)取(qǔ)相关涉案数据，并已委托专业机构(gòu)进行(xíng)独(dú)立鉴定和司法审计，已(yǐ)对涉案相关资产予以查封、扣押、冻结。目前案件正在(zài)进一步侦办中。

　　企查查显示，圆方投(tóu)资的背后正是(shì)雪(xuě)松(sōng)控(kòng)股(gǔ)。种种(zhǒng)迹象表明，“张某”也就是雪(xuě)松控股的实际(jì)控制人张(zhāng)劲。

　　噩耗传来(lái)，原本还(hái)对(duì)张劲一年(nián)多(duō)之前承诺的(de)理财兑付方案(àn)抱有一线希望(wàng)的投资(zī)人，瞬间破防(fáng)。

　　本就股价不振且“披星戴帽”的*ST雪(xuě)发雪上加(jiā)霜，股(gǔ)价接连跌停三天，截(jié)至5月10日报收3.62元/股，总市值已不足20亿元。

　　二十年(nián)登顶世(shì)界500强

　　公(gōng)开(kāi)资料显示，雪松(sōng)控股(gǔ)的前身(shē反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数n)为1997年成立的(de)君华集团，是一家主营房地产的(de)企业，总部位于广州(zhōu)。

　　2007年，君华集团营(yíng)收超过30亿元，被广(guǎng)东(dōng)省(shěng)委(wěi)省政府评为广(guǎng)东省(shěng)百强企业。张劲的野心也随之展露(lù)，逐步开(kāi)始(shǐ)涉猎包括大宗商品、供应链、化工产业、文旅等众(zhòng)多领域，收购了(le)包括齐翔腾达、希(xī)努尔（即雪松发展）等(děng)上市(shì)公司大(dà)笔股权。

　　2015年8月，张劲(jìn)重(zhòng)组了公司的(de)产业版(bǎn)图，雪(xuě)松控股(gǔ)应运而(ér)生，资产(chǎn)规(guī)模迅(xùn)速飙升。在张劲的构想(xiǎng)中，雪松控股实现“三(sān)个万亿”目标也只是手到擒来(lái)，即(jí)“万亿销售额、万亿资(zī)产(chǎn)、万亿(yì)市值”。

　　要知道(dào)，2015年整个雪松(sōng)系的营(yíng)收规模(mó)也才593亿元(yuán)。

　　据(jù)公司(sī)官网介绍，雪松控股致(zhì)力于成为全球领先的大宗商(shāng)品综合性产业(yè)集团，在全(quán)球范围内积极拓展(zhǎn)大宗(zōng)商(shāng)品产(chǎn)业链，聚焦大(dà)宗商品资源、供(gōng)应链服务等(děng)核心领域，加快(kuài)推动(dòng)新材料、新(xīn)技术(shù)创(chuàng)新突破，同时围(wéi)绕主业布局开展产(chǎn)业(yè)投(tóu)资及城市综合配套服务。

　　2018年，雪松控股凭借独一(yī)无二(èr)的供应链业(yè)务迅速提升资产(chǎn)规(guī)模，营收已(yǐ)经翻了(le)好几倍，超过2800亿元(yuán)，成功跻(jī)身(shēn)“世(shì)界500强”，并在此(cǐ)后连续四年(nián)登榜(bǎng)。2019年，张劲(jìn)被评为(wèi)中国最具影响力的(de)50位商界领袖。

　　熟(shú)悉的“理财兑付危机(jī)”

　　2020年1月起，供应(yīng)链业(yè)务规模遇(yù)到“瓶颈”之后的雪松(sōng)控股，开始打(dǎ)着(zhe)“供(gōng)应链金融”的旗子，以所谓(wèi)的“应收(shōu)账(zhàng)款”为(wèi)底层资产，假借(jiè)各类金交(jiāo)所(suǒ)、产(chǎn)交所、伪金交所通道(dào)，超过(guò)350只违规“理财产(chǎn)品”面(miàn)向自然人(rén)发售。

　　根据雪松(sōng)高管和投资者沟通(tōng)时公布数据(jù)，雪松方(fāng)面(miàn)对(duì)外发(fā)行的理财产品存量规模大(dà)约在200亿(yì)元(yuán)左右，涉及(jí)投资人约8000人。

　　然而好景(jǐng)不长，短短一年时间，雪松信托自2021年4月开始出(chū)现理财产(chǎn)品(pǐn)发生大面积(jī)逾期。违约之(zhī)后(hòu)，雪松控股方面(miàn)曾(céng)陆续发布多(duō)次口(kǒu)头(tóu)或书面兑付方(fāng)案，均未能实现。

　　东窗(chuāng)事发(fā)前夕，雪松控股在(zài)2021年12月出具的兑(duì)付计划显示，此(cǐ)前逾期(qī)产品(pǐn)的兑付自2022年1月起陆续执行，最(zuì)晚至2023年6月完成。

　　例(lì)如2022年1月兑付2021年8月前到期的产品本金(jīn)10％；2022年3月兑付2021年9月-12月(yuè)到期的(de)产品本金10％；2021年12月前(qián)到期的产(chǎn)品其余未兑付本金自2022年(nián)6月起(qǐ)分(fēn)四次(cì)兑付（6月/9月(yuè)/12月/2023年3月），兑付比(bǐ)例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将出台实物资产兑付(fù)补充方案，供投资者选择。

　　不(bù)过，连春节(jié)前夕的(de)首次兑付都无法如约完成(chéng)，终于点燃了投资(zī)人(rén)的(de)怒火。

　　2022年(nián)除(chú)夕前夜(yè)，雪松控股发(fā)了(le)一封(fēng)落款为(wèi)董(dǒng)事长、实控(kòng)人张劲(jìn)的(de)致歉信，称受各种因素(sù)影响，资产处置及回款计划未能(néng)按(àn)照预期方(fāng)案落实，公(gōng)司(sī)外部协调资(zī)金的努力，也未能取(qǔ)得(dé)实质性效果，致使原(yuán)本定应于当月底完成的兑付无法完(wán)成(chéng)。

　　不一样的“配方”

　　由于理财产品无法兑(duì)付而暴雷，这与近(jìn)年来恒大等房地产企业暴雷路径如(rú)出一(yī)辙。

　　但不同的是(shì)，两者(zhě)的底(dǐ)层(céng)逻辑大相径(jìng)庭(tíng)，更(gèng)加令人无法接受。

　　投资人(rén)调查发现，这总规模200亿元、350余只理财产(chǎn)品(pǐn)背后，构筑(zhù)的是一个庞大的(de)融资网络，涉及企业数量高达(dá)63家，除了或明(míng)或暗的(de)雪松系公司，还有大量的假央企、伪国企。而作为底(dǐ)层(céng)资产(chǎn)的应收(shōu)账款，系建立在涉嫌虚假的“空转”贸易行为之上。

　　同时，深交所(suǒ)也向雪松系(xì)两(liǎng)家(jiā)上市公司(sī)雪松(sōng)发展(zhǎn)和齐(qí)翔腾达下发关注函，要求其核实(shí)媒体曝(pù)出(chū)的(de)数(shù)十家(jiā)空(kōng)壳公司是否为公司的供应商(shāng)或客户，并(bìng)说(shuō)明公司是否(fǒu)参与(yǔ)雪(xuě)松信(xìn)托(tuō)产品底(dǐ)层(céng)资产(chǎn)的应(yīng)收账款相(xiāng)关的供应链业务。

　　所谓“空转”贸易，即(jí)做假账。换句话说(shuō)，支撑这场(chǎng)供应链(liàn)金(jīn)融(róng)的底(dǐ)层资产原本就是(shì)雪松系(xì)自导自演的一场戏。

　　雪松的供应链业务相当大一部分原本(běn)就(jiù)是一场“融资性贸(mào)易”，即通过(反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数guò)在体系内的“闭(bì)环”不断空(kōng)转交易量(liàng)做大规(guī)模(mó)，继(jì)而获取更多(duō)融资，这与(yǔ)数年前大范围爆(bào)发(fā)的P2P骗局如出一辙。

　　要知道，就在几年前的(de)2015年，全国范(fàn)围内出(chū)现(xiàn)大(dà)范围股灾时(shí)，张劲曾(céng)在朋友(yǒu)圈里高(gāo)调喊话。

　　“靠政府不(bù)如(rú)靠(kào)自己，公司员工如果有炒股做杠杆爆仓危机的，尽快向公司(sī)反映，公司提供现金(jīn)支持。炒(chǎo)股严重影响(xiǎng)到(dào)个人生活的(de)，也(yě)可以(yǐ)和(hé)公司(sī)提(tí)出(chū)支(zhī)援。”

　　也正是这段话(huà)，瞬间让打工(gōng)人泪目，把(bǎ)这(zhè)家名声不显的企(qǐ)业名闻全国，张劲(jìn)也(yě)被冠以“中国好老板”的名(míng)头(tóu)。

　　谁能想到，几年前大家心(xīn)目中的“好(hǎo)老板”突然成了(le)“老戏(xì)骨(gǔ)”，不仅自身难保，甚(shèn)至还是(shì)利用虚构的资产来套(tào)取(qǔ)员(yuán)工钱财。

　　以至于(yú)2021年(nián)兑(duì)付危(wēi)机爆发之时(shí)，雪松及张劲本人所做(zuò)出(chū)的承诺三(sān)番五次食(shí)言，依然有(yǒu)人表(biǎo)示愿意(yì)与其(qí)共度难关，直到日前公安机关立案(àn)公告传(chuán)来。

　　多人落网，资不抵(dǐ)债(zhài)

　　需要指出的是，警方通告中所(suǒ)披露的圆方投资只是雪松系金融(róng)业务的经办公司之(zhī)一。

　　有知情人(rén)士向观察者(zhě)网透露(lù)，由(yóu)于(yú)涉案关(guān)联公司过多，不便(biàn)逐一(yī)列(liè)出，所以用“圆方投资等公司”指代。

　　其表示(shì)，自2022年初至今一年(nián)多，经侦部门(mén)对雪(xuě)松涉嫌非(fēi)法集资的调查早(zǎo)已在持续进行，对于(yú)张劲及其(qí)他多为雪松系(xì)高管的控制也早已(yǐ)开始。

　　从公(gōng)安程序上来讲，通常公(gōng)告披(pī)露此次对(duì)张(zhāng)劲采取刑事强制措(cuò)施，意味(wèi)着基本案情已调(diào)查(chá)清楚(chǔ)，对于整(zhěng)个(gè)雪(xuě)松系公司涉嫌(xián)非法吸收公众存款案进入(rù)“收网”状(zhuàng)态。

　　从(cóng)此前公开消(xiāo)息来看，雪松控(kòng)股“失联”高管也远不止张劲一(yī)人(rén)。

　　4月12日(rì)，齐翔(xiáng)腾达公(gōng)告称，公(gōng)司工作人员多次通过电话、微信(xìn)等方(fāng)式与公司董事陈晖联系，均无法与其本(běn)人取(qǔ)得联系，也无法确(què)定其失(shī)联(lián)的具体原因。

　　而(ér)陈(chén)晖(huī)正是“雪松系”派驻董(dǒng)事之一(yī)，其兼任雪松控股集团、雪松实业集团的董事，还在(zài)广州雪(xuě)松文化(huà)旅(lǚ)游投资有限公司(sī)、广州市雪松互联网小(xiǎo)额贷款有限公司等(děng)数十家公司担任(rèn)董事、监事等职务。

　　亦有媒体报道称，原雪松控股副总裁、雪松控股二(èr)号(hào)人物林伟龙，以及曾在集团内主(zhǔ)管资金的头(tóu)号人物谢少彬等人，也在半年前(qián)就已(yǐ)经(jīng)被(bèi)控(kòng)制。

　　同时，整(zhěng)个雪(xuě)松系的崩塌速度也与日(rì)俱增。

　　目前，雪松发(fā)展由于连(lián)年亏损已(yǐ)经再次(cì)发布退市风(fēng)险提示。

　　另一家A股(gǔ)主要上(shàng)市公司齐翔腾达，也在5月4日公告称，山(shān)东(dōng)能源(yuán)集团新材料(liào)公(gōng)司要约收购实施完毕，本次(cì)要约收(shōu)购系山能(néng)新材料作为(wèi)重整投资人通过重(zhòng)整程序(xù)取(qǔ)得齐翔集团 80％ 股权，进(jìn)而间接控制(zhì)齐翔集团(tuán)所持有(yǒu)的上市公(gōng)司(sī) 45.91％股份而触发，意味(wèi)着齐翔腾(téng)达(dá)将易主山东国资。

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