一度被(bèi)称为“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者(zhě)不仅在新(xīn)发基金(jīn)中(zhōng)占据主流，存量产品也超过(guò)了机构(gòu)投资者占比。

　订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚　多位业内(nèi)人士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动(dòng)加快、主题(tí)和(hé)行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高等背景下(xià)，国内资(zī)本市场正(zhèng)在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提高(gāo)市场交易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场稳定性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资(zī)者成为(wèi)“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年(nián)个人(rén)投资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了(le)机构资金。

　　订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚>

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资(zī)部总监(jiān)助理、基金(jīn)经理李(lǐ)沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益(yì)类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠加全行业(yè)指(zhǐ)数(shù)相关业(yè)务同(tóng)仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来(lái)越被普(pǔ)通个人(rén)投资(zī)者认知(zhī)，从而(ér)使个人股票(piào)占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个(gè)人占比较高的现(xiàn)象，国(guó)泰基金(jīn)也分(fēn)析(xī)，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比较积(jī)极(jí)，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也(yě)越来越受到个(gè)人投资(zī)者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分(fēn)由股民(mín)转化而来，这(zhè)些个人投资者也(yě)认识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮(lán)子股票，胜率大概率(lǜ)更高(gāo)，相对于个股来说，也(yě)能(néng)更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补(bǔ)充(chōng)道，个人(rén)投资者(zhě)“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向于交易新上(shàng)市(shì)的(de)ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本(běn)的把控较(jiào)严(yán)格，在(zài)看准投资机会后(hòu)，更倾向于(yú)去(qù)申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有(yǒu)比例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风(fēng)向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而(ér)个人(rén)投资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或(huò)主题(tí)ETF产品中占(zhàn)比下降(jiàng)，但(dàn)绝对份额也是在增(zēng)长的(de)，这一(yī)数据(jù)更代表(biǎo)了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下(xià)沉(chén)调(diào)研的过程中，我们发(fā)现大部分投资者都会将较为(wèi)低风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年来(lái)行业轮动加(jiā)快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资(zī)者把握比(bǐ)较均衡的投(tóu)资机会，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡(dàng)下行，投资者的(de)风(fēng)险偏好有所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场(chǎng)上(shàng)行时，行业(yè)和(hé)主题异彩纷呈，机(jī)会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和(hé)主(zhǔ)题ETF占比则(zé)会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热(rè)情的提升带来(lái)了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对(duì)于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮动(dòng)较快，新的投资领域带来了大量(liàng)的学(xué)习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度(dù)较高，因而逐步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究(jiū)分析，一是随(suí)着A股(gǔ)市(shì)场愈发(fā)成熟、有(yǒu)效性提(tí)升，个人投(tóu)资者对于β收益的(de)认知将(jiāng)越来越深(shēn)入，近几年可以(yǐ)看到更(gèng)多投资(zī)者会(huì)基于(yú)大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场的(de)投资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医(yī)药等，因此行(xíng)业主题基(jī)金(jīn)ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期(qī)来看(kàn)，股票(piào)ETF市场(chǎng)个(gè)人(rén)占比超(chāo)过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者(zhě)分订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚散风险(xiǎn)，提(tí)升交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由股(gǔ)民转化而来(lái)，个人投(tóu)资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透明、成本(běn)低廉(lián)且(qiě)相比个股可以更好地平滑(huá)风(fēng)险，也能够获得交易的参与感(gǎn)，于是更(gèng)多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险(xiǎn)更(gèng)分(fēn)散(sàn)波动也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资(zī)上可能交易频(pín)率(lǜ)更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续(xù)运营(yíng)和投资者陪伴都(dōu)提出(chū)了更(gèng)高的要(yào)求。”国泰基金相(xiāng)关(guān)人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带(dài)来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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