随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓换股(gǔ)以及对(duì)后(hòu)市(shì)看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体(tǐ)、电动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门概(gài)念的(de)创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿等人也(yě)发(fā)布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘(pán)定开(kāi)、银(yín)华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心选一(yī)年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银(yín)华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例，前(qián)十大重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第(dì)一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还(hái)增持(chí)了精(jīng)测电子，较去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持(chí)有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个(gè)股大(dà)多数是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度，该基金减持紫光(guāng)国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分(fēn)别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对(duì)市(shì)场的看法(fǎ)，基(jī)金君为大家做(zuò)了(le)些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续(xù)升级，居民消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于(yú)国(guó)家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们(men)的利益共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形势相对之(zhī)前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之(zhī)后又一革(gé)命(mìng)性的技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国内外各(gè)巨头加速(sù)入局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的(de)看(kàn) 法边际转向积(jī)极，全球半导体下行周期(qī)接近(jìn)尾声，经历了过去(qù)几个季度的去(qù)库(kù)存，有望在(zài)今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机会(huì)。

　　新能(néng)源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历(lì)史偏低的(de)位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现在(zài)市场对于(yú)新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对(duì)于(yú)一个下跌板块(kuài)的(de)应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个(gè)时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优(yōu)选A的(de)股票仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情况来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新(xīn)能源(yuán)产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持(chí)幅(fú)度最大(dà)的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅(fú)度(dù)最大(dà)的是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度(dù)较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫(yì)情复(fù)苏后(hòu)的调整修复，经(jīng)济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域(yù)，细分(fēn)板块的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观(guān)经济(jì)目(mù)前处在一个温和复苏的(de)通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍(réng)有可能会是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了(le)部分短期达到目(mù)标(biāo)价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化(huà)调整(zhěng)了一部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作(zuò)中信保诚创(chuàng)新成(chéng)长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏(hóng)大(dà)的命(mìng)题(tí)，他目(mù)前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)这是一(yī)项会对目前的生产和生活方式带来重大变化的技(jì)术(shù)变革，值得我们投入非常多(duō)的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的(de)评(píng)估这项技术革命给(gěi)具体公(gōng)司和行(xíng)业格局(jú)带来的影响，也(yě)不能给(gěi)出大(dà)部分公(gōng)司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)5公里是多少米 5公里是多少步时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分(fēn)个(gè)股出现(xiàn)了较大(dà)回调，目前行业(yè)整体估(gū)值水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布了一(yī)季(jì)报(bào)在(zài)一季报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的(de)受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价值会随着时间(jiān)增长，而(ér)非随着利(lì)润波(bō)动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不(bù)去(qù)猜测(cè)和追(zhuī)逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基(jī)金在(zài)一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集(jí)团(tuán)，增(zēng)持了工(gōng)商(shāng)银行、建发股(gǔ)份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是(shì)因为(wèi)长(zhǎng)期观点没有大的变(biàn)化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市(shì)场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需(xū)要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的一(yī)天。

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