本轮新股中，有(yǒu)不少风口(kǒu)的(de)企业，但基本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然(rán)表(biǎo)面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引进国际(jì)知名(míng)企业合作设立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示(shì)驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收(shōu)入和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后(hòu)利润重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖(gài)全(quán)国核心区域的(de)医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民(mín)营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一(yī)档，未来(lái)主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决方(fāng)案(àn)能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生(shēng)产(chǎn)涂布机(jī)的核心部件，涂(tú)布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的(de)下(xià)一道工序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前(qián)段(duàn)工(gōng)序的核心环节，目(mù)的是(shì)将正负(fù)极(jí)浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业(yè)链公司，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天花板非(fēi)常低，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟(心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思nǐ)芯片及(jí)模块封(fēng)装的代工(gōng)服务(wù)的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客(kè)户提(tí)供一站式代工解(jiě)决方(fāng)案(àn)，为功率、传感和传输等领域的半(bàn)导体(tǐ)产品公司提(tí)供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模扩大(dà)太快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易(yì)快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年(nián)底会转为盈利(lì)，但(dàn)下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要(yào)比那些(xiē)已经规(guī)模(mó)化完(wán)成有利(lì)润(rùn)的公司大得多，且公(gōng)司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临(lín)同业竞争而收回许(xǔ)可的(de)风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐观(guān)未(wèi)来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及(jí)其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色和印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半(bàn)都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关(guān)软件产品及服务。2010心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思年被(bèi)用友网络(luò)收购后(hòu)，公(gōng)司继(jì)续独立(lì)经(jīng)营(yíng)上述(shù)业务。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽(qì)车行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等客(kè)户，提供(gōng)营销与后市场服务领域(yù)的数智(zhì)化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上(shàng)市(shì)，汽(qì)车软件服务(wù)，汽车数(shù)字化是趋势(shì)，且随着(zhe)人均保有量的增(zēng)长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术(shù)含量(liàng)较低(dī)，产品以车企营销系(xì)统为主(zhǔ)，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽(qì)车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技(jì)术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工程技(jì)术服务(wù)占主营业务收入比重超(chāo)过(guò)80％，是(shì)公司主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技术(shù)服务主(zhǔ)要(yào)系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业(yè)企(qǐ)业电力相(xiāng)关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设(shè)计咨询公司(sī)，主要是(shì)电力工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是(shì)工程类企业，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是(shì)一(yī)家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射(shè)频前端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主营业(yè)务为(wèi)射频前端芯片及(jí)模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售。慧智微(wēi)具(jù)备全套(tào)射频前端芯片设(shè)计能力和集成化模(mó)组研发能力，技术(shù)体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设(shè)计能力，产品系列覆(fù)盖的通(tōng)信(xìn)频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组公司(sī)，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极低，远低(dī)于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应(yīng)国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预警雷(léi)达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的(de)军工企业(yè)，实在无法判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客户提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运(yùn)营等综合运营(yíng)服(fú)务，为(wèi)物(wù)联网(wǎng)相关(guān)场景提(tí)供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应(yīng)用等综合解决方案及云终端(duān)解决方案(àn)，并根(gēn)据(jù)客户(hù)需求提供定制化的(de)运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖(mài)移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟商品的综合(hé)型中间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司(sī)总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的(de)公司(sī)，主要是卖视频(pín)会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起(qǐ)来(lái)不错(cuò)，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流(liú)量(liàng)已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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