4月以来，棉(mián)纺织市场延(yán)续消费旺(wàng)季强劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场(chǎng)对(duì)新年度(dù)减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融(róng)市场风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍存(cún)，消费延续偏(piān)弱局(jú)面下，外棉价格(gé)承压运行，导致国内(nèi)外棉花价(jià)差不断(duàn)收(shōu)缩，最终(zhōng)至(zhì)4月底5月初(chū)结束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来一直维持(chí)倒挂(guà)的格局，近期随(suí)着国内棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表(biǎo)现(xiàn)相对较(jiào)强的原因在于国内(nèi)供需(xū)矛盾更为突出(chū)，春节后国内需求持续修复(fù)，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期(qī)推动国(guó)内(nèi)棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需(xū)趋于(yú)宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师(shī)李馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉(sù)记(jì)者(zhě)， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低(dī)位，开工负荷保持高位运行。据监测(cè)，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个(gè)百分点；纺企所接订单排(pái)单时间达到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排单(dān)时间达到(dào)近两年来最高水平(píng)。同时由于大部分纺企纱线产品库存(cún)低位，产(chǎn)销压力较小，促使部(bù)分企业增加原棉储备库存(cún)，为(wèi)棉(mián)花市场消费提(tí)供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨，但下游(yóu)纺(fǎng)企对高价棉(mián)花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进(jìn)入淡季后，下游订单明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价(jià)格(gé)近期均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在供(gōng)应端利多的推(tuī)动下强势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协(xié)调查报告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅(fú)较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温(wēn)降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来(lái)了(le)不利影响，进一(yī)步加剧(jù)了(le)市场对于新年度产量大(dà)降的担忧(yōu)，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快(kuài)速(sù)回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部(bù)分(fēn)地区伴随大(dà)风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不(bù)利(lì)影响，再(zài)度引发了市场对于天气的关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花(huā)播种面(miàn)积普遍下(xià)降(jiàng)，根据我(wǒ)们的调研结(jié)果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆(jiāng)因积温不足(zú)，播种时(shí)间推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬(xún)及5月(yuè)初(chū)部分(fēn)地区出(chū)现(xiàn)大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉(mián)铃(líng)克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士(shì)对新(xīn)年度供应(yīng)收(shōu)紧预期增强，普(pǔ)遍提(tí)高现货(huò)售卖价(jià)格。4月份国(guó)内(nèi)价格明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内供应端方(fāng)面，在意向种植面积(jī)下降和播种期低温天(tiān)气的(de)双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率大大(dà)增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企业的开机率维持(chí)高位(wèi)，而(ér)成(chéng)品库存仍位(wèi)于历史偏低(dī)水平，整体(tǐ)表现尚可，需(xū)求端带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压力(lì)。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改(gǎi)变，中国(guó)已经成为(wèi)支撑全球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，4月份(fèn)欧(ōu)美(měi)天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖高通胀问题持续(xù)，使业者(zhě)担忧(yōu)持续加息的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降(jiàng)低(dī)居民(mín)对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月(yuè)下旬公布的美(měi)棉周度净签约(yuē)量环(huán)比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉(mián)花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的(de)供需预测，将(jiāng)全球棉(mián)花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消(xiāo)费(fèi)量大幅(fú)调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全(quán)球(qiú)棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强(qiáng)，支(zhī)撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预期下(xià)，棉纺织(zhī)市场消费(fèi)增长明显，叠(dié)加极端天气(qì)对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之水涨船高；而(ér)国外(wài)弱预期(qī)背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花价差（国(guó)内(nèi)棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差(chà)为18元(yuán)/吨(dūn)，实现自去年(nián)4月以来首次转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国内外棉花(huā)价差(chà)延续(xù)正值。国内棉花价格回归(guī)至(zhì)外棉价格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续(xù)与(yǔ)外棉市场的竞(jìng)争压(yā)力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于(yú)后(hòu)市(shì)，李馨认为，下游(yóu)步入(rù)淡(dàn)季后需求支撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺(quē)乏实(shí)质性利好(hǎo)，天气(qì)对产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待(dài)观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉(mián)花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今年已有许多(duō)轧花厂(chǎng)在升(shēng)级改(gǎi)造加工设备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新(xīn)棉抢收大(dà)概率会(huì)在(zài)今年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价重心有望(wàng)继续抬升。

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